從國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)看
A股市場(chǎng)：截至四月末，A股市場(chǎng)存量資金達(dá)9800億元。個(gè)人資金與機(jī)構(gòu)資金的比例已經(jīng)達(dá)到了2：1。短短三個(gè)多月3000億散戶資金入市。而在去年的11、12月，兩市的資金9成以上還來(lái)自機(jī)構(gòu)。至5月28日中國(guó)股票賬戶數(shù)量突破1億戶。全國(guó)賬戶總數(shù)達(dá)到1億零27萬(wàn)戶。活躍的投資者數(shù)量接近2000萬(wàn)人。A股市場(chǎng)的新資金主流已經(jīng)基本轉(zhuǎn)換至以個(gè)人為主，出現(xiàn)明顯的“散戶化”格局。
國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)：目前中國(guó)商品期貨市場(chǎng)上近95%的交易者是中小散戶，只有5%的機(jī)構(gòu)投資者。與國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)正好此相反——95%為機(jī)構(gòu)投資者，僅5%是中小散戶。
在當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券和期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上開發(fā)的股指期貨交易，不可能排斥散戶的參與。
從散戶的地位和作用看
實(shí)踐證明，股指期貨如果缺少中小散戶的參與，不僅的套期保值與套利交易很難實(shí)現(xiàn)，而且只剩下機(jī)構(gòu)間的搏殺，難免使市場(chǎng)價(jià)格蛻變?yōu)樯贁?shù)幾個(gè)機(jī)構(gòu)之間的游戲，就會(huì)缺失公平、公正、公開的原則，就容易出現(xiàn)“327”國(guó)債風(fēng)波中由萬(wàn)國(guó)證券、遼國(guó)發(fā)對(duì)壘中經(jīng)開的“透明見底”結(jié)局，從而完全喪失“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能。
機(jī)構(gòu)投資者為主是股指期貨市場(chǎng)科學(xué)化、理想化的高級(jí)階段。機(jī)構(gòu)和散戶一主一輔、互為依托，形成股指期貨交易的合理格局。散戶投資者是活躍市場(chǎng)、提高市場(chǎng)的廣度和深度、增強(qiáng)流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)套期保值與套利交易不可或缺的力量。沒有散戶，就沒有真正的市場(chǎng)。