上周，國際大宗商品市場迎來多空轉(zhuǎn)換，黃金、原油倫銅、倫錫等有色金屬以及主要農(nóng)產(chǎn)品(17.94,0.12,0.67%)的價(jià)格紛紛下挫，銀價(jià)更是出現(xiàn)“閃電崩盤”，商品市場受到全面沖擊。盡管本周一大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢反彈，但盤后電子盤的價(jià)格旋即告跌，這種“過山車”行情說明反彈很可能屬于超跌反彈的范疇。不過專家表示，大宗商品價(jià)格暴跌將對國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)利好，國內(nèi)通脹壓力將得到一定緩解。
　　大宗商品上演“自由落體”
　　油價(jià)、黃金、白銀以及其他大宗商品期貨價(jià)格在上周上演了“自由落體運(yùn)動”。大宗商品一片殺聲背后，是以索羅斯為首的一眾對沖基金的瘋狂出貨。據(jù)報(bào)道，索羅斯基金最近一個月來大幅拋售黃金以及白銀，向來看好黃金牛市行情的Passport資本公司對沖基金經(jīng)理人布班克近來也有拋售貴金屬動作，以獲利了結(jié)。雖然此消息并未得到證實(shí)，但近期貴金屬市場因空軍籠罩而殺聲嘯天卻漸漸被得到證實(shí)，越來越多的消息在朝一個方向聚攏，對沖基金們已經(jīng)開始出貨。最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日凌晨，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的175家機(jī)構(gòu)中，有15家機(jī)構(gòu)降低了在黃金資產(chǎn)上的倉位，7家機(jī)構(gòu)清空了它們的黃金資產(chǎn)。
　　分析人士表示，全球大宗商品大幅上漲之后，已經(jīng)過度透支了基本面，油價(jià)以及其他商品的下跌之勢可能將持續(xù)一段時(shí)間。美國河流投資管理公司首席策略師歐格藍(lán)迪表示，投資者對未來原油需求的預(yù)期感到擔(dān)憂，短期內(nèi)油價(jià)仍有回落空間。
　　商品下跌持續(xù)性有待觀察
　　經(jīng)歷了3月CPI5.4%的驚人漲幅后，本周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成為壓在投資者心上的一塊大石頭。值得關(guān)注的是，商務(wù)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)近兩周出現(xiàn)小幅上漲，3月份CPI翹尾超過3%，3、4月份央票到期為年內(nèi)峰值，緊縮預(yù)期的升溫再次成為壓制市場的關(guān)鍵因素。不過當(dāng)投資者看到上周暴跌的大宗商品價(jià)格時(shí)，心中頓時(shí)如釋重負(fù)，因?yàn)榇笞谏唐返某掷m(xù)暴跌在減輕我國輸入型通脹的壓力的同時(shí)，也在一定程度上降低了管理層近期加息抑制物價(jià)高企的必要性。
　　央行副行長胡曉煉(專欄)此前分析指出，影響我國物價(jià)水平的國際因素主要有三方面：一是國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲；二是全球通脹壓力不斷加大；三是主要經(jīng)濟(jì)體貨幣條件持續(xù)寬松。顯然，當(dāng)前的大宗商品價(jià)格暴跌顯然改變了影響我國物價(jià)水平的第一要素，但考慮到在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，這一輪大宗商品價(jià)格的回調(diào)幅度有限，我國面臨的輸入型通脹壓力難以得到根本緩解。
　　資源股疲軟凸顯經(jīng)濟(jì)隱憂
　　國際原油價(jià)格以及黃金等貴金屬品種價(jià)格上周遭遇斷崖式下挫，對A股市場中的資源類品種打擊甚重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，采掘指數(shù)和有色金屬指數(shù)上周分別下跌了7.27%和4.75%，在所有行業(yè)中跌幅居前。
　　事實(shí)上，采掘和有色金屬板塊在4月中旬已經(jīng)展開了調(diào)整。關(guān)注國際大宗商品走勢的投資者不難發(fā)現(xiàn)，近期資源股的趨勢性下跌其實(shí)主要源于以倫銅為首的大宗商品價(jià)格的持續(xù)回落。雖然黃金、白銀與原油價(jià)格在4月下旬強(qiáng)勁反彈并持續(xù)創(chuàng)出歷史與階段性新高，但這三種主要商品價(jià)格的持續(xù)走高的背后，仍難以掩蓋諸如銅、鋅、錫及其他資源品疲弱的走勢。
　　市場人士表示，一般而言，在高通脹、高增長背景下，以資源股為代表的強(qiáng)周期股理應(yīng)取得較高的正收益，但就今年的國內(nèi)A股市場而言，資源類品種非但沒有完全跟隨大宗商品價(jià)格走勢再創(chuàng)新高，其走勢反而每況愈下，這反映出投資者市場做多信心不足以及對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來走勢的擔(dān)憂。