前期表現強勢的PTA在近幾個交易日表現出了頹勢，累計跌幅已接近3%。從形態上來看，PTA的中期上漲趨勢目前未遭到破壞，且在基本面未出現明顯利空的前提下，以此判斷PTA期價已見頂為時尚早。
　　但是在目前政策緊縮預期加重、下游終端需求相對偏弱及近期商品市場出現調整格局的情況下，PTA短期拉升動力正在消退，開始步入階段性調整周期。
　　政策緊縮預期使得市場出現恐高情緒，給PTA價格帶來回落壓力。2月18日，央行再一次提高存款準備金率0.5個百分點。而此次上調準備金率距2月9日的加息間隔不過10天而已。央行密集的政策調控顯示了政府收縮流動性、抑制通脹的決心，宏觀的緊縮高壓態勢預期在上半年將持續發酵。這對于當前熱衷于炒作通脹的商品市場而言，無疑將帶來較大的打擊。對于如PTA等期價連創新高的品種而言，恐高情緒或將表現的更加突出，價格也將面臨更大的回落壓力。
　　下游需求改善緩慢也一定程度抑制了市場對PTA的推漲熱情。節后受農民工返工情況等因素影響，全國各主要織造基地開機率維持低位，市場期盼的終端備貨行情未達預期。即使在元宵節過后，這種情況也未得到明顯改善，目前江浙地區織機整體開工率只有3-4成，福建織機開機率4-5成，廣東地區織機開機率2-3 成。預計紡織服裝業開業率大面積恢復至較高水平可能要延遲到3月份。受此影響，國內滌絲市場產銷低迷。而近期部分滌絲廠家陸續展開的停車檢修計劃也加重了對PTA短期需求依然偏弱的預期。在下游實質性需求未得到有效釋放之前，市場對PTA的推漲熱情出現消退也就不足為怪。
　　棉花技術形態惡化也將對PTA期價形成拖累。從上周后半周的走勢來看，受國家可能出臺新的農產品(18.03,0.00,0.00%)監管措施和周末政策緊縮預期等因素影響，棉花、白糖、豆油等市場主流品種均出現了破位走勢。同為紡織服裝業原料，棉花與PTA價格之間的正相關性非常顯著，棉價調整很大程度上會對PTA期價形成拖累。
　　當然，PTA基本面的中期利多依舊明顯：PX、PTA以及聚酯產能預期投放進度的不同使得2011年上半年PTA供需相對偏緊；下游紡織企業開業率后續的逐步回升將帶來的需求的確定性增加；上游原材料如原油、PX等價格的堅挺將使得PTA價格得到成本支撐。因此，我們仍預期此次PTA價格的調整是一次階段性的調整，是針對去年12月份整體上漲行情的一次回調，主力合約1105調整目標位為11100-11300元區間。