第二節 期貨交易的特征

　　主要掌握：期貨交易的基本特征;期貨交易與現貨交易的區別;期貨交易與遠期現貨交易的區別;期貨交易與證券交易的區別。

　　一、期貨交易的基本特征

　　1、合約標準化：期貨合約由交易所統一制定，標的物的數量、規格、交割時間和地點都是既定的。

　　2、場內集中競價交易：交易所會員場內交易，其余由會員代理

　　3、保證金交易：杠桿交易，高收益高風險，保證金比例一般在5%~15%

　　4、雙向交易：可以買空賣空，有買入開倉、賣出開倉、平倉三種選擇

　　5、對沖了結：不必交割，提高效率

　　6、當日無負債交易：逐日盯市，需要保障保證金交易

　　二、期貨交易與現貨交易

　　1、市場交易方式發展：即期現貨交易——遠期現貨交易——期貨交易

　　2、期貨交易與現貨交易的區別：

　　三、期貨交易與遠期現貨交易

　　1、期貨交易與遠期現貨交易有許多相似的外在表現形式，現實當中二者易于混淆

　　2、而者同屬遠期交易，但存在區別：

　　(1)期貨交易系標準化合約交易;遠期現貨交易系非標準化合約交易，由雙方協商達成合約的主要內容

　　(2)期貨交易可用對沖或到期交割了結，尤其絕大多數期貨合約都是對沖平倉;遠期現貨交易則主要采用實物交收方式

　　(3)期貨交易以保證金制度為基礎，實行每日無負債結算制度，風險較小;遠期現貨交易存在交易與交收的時間差，違約行為常有發生，加之合同不易轉讓，導致風險較大。

　　四、期貨交易與證券交易

　　1、在本質上證券也是一種交易的合同和契約，證券交易這點與期貨交易相同，同時都有促進資源有效配置的作用

　　2、區別：

　　(1)證券屬基礎金融產品，期貨屬金融衍生產品，尤其在是否具有內在價值和可否長期持有上存在明顯的差異，即證券有內在價值，可抵押、擔保及儲備，但期貨合約則無內在價值，不具備相關功能，不能長期持有，到期即交割。

　　(2)目的不同：證券交易是讓渡或獲得有價證券，獲取投資收益;期貨交易則是規避風險

　　(3)制度規則不同：期貨交易實行保證金制度，是杠桿交易，無市場級別之分;證券交易則系全款交易，且有一、二級市場之分。