基于對宏觀形勢的判斷，工業品金屬期貨在三季度企穩上行的概率非常大。銅基本面在金屬中最為看好，全年來看銅市將出現短缺。根據歷年走勢判斷，6、7月份庫存和升水狀態均會有所改善，加上國內將進行新一輪電力投資，估計下半年消費將好于上半年，銅價有望在6月左右見底。
　　黃金或上沖2000美元
　　目前銅市持倉大幅下降，在商品牛市當中，持倉見底時候價格也很容易見底。按照黃金分割原理，金融危機、銅價創出新高以及從美國實施量化寬松政策以來的運行中，回撤的支撐點或在8500美元、8000美元附近，國內市場則在65000元、63500元一線。從目前走勢看，銅價階段性底部很可能已經形成。
　　滬鋁的利空因素包括貨幣緊縮政策以及復產所造成的產能過剩；利多因素是電解鋁成本上漲。成本推動將成為鋁價上漲的主要推動力，6月1日的工業用電上調使得成本上漲的預期部分兌現，但電力成本增加并未終結。今夏約3000 萬千瓦時電力缺口的壓力仍然不小，電力緊張對電解鋁行業影響會持續存在。在冶煉企業的限電形勢明朗之前，鋁價可能維持區間走勢；若電力影響能夠導致部分電解鋁企業關停產，則鋁價將會有較大漲幅。下半年，滬鋁走勢主要參考其成本價格，價格重心有望逐步上移，但漲幅需考慮電力緊張對電解鋁冶煉的實際影響。
　　滬鋅上半年消費旺季行情的缺失可能在下半年得到補償。“十二五”規劃的實施有望帶動金屬消費。因此下半年并不排除滬鋅走出一輪新的行情。加之目前價位已經觸及冶煉廠的成本區間，在這種情況下，市場即使繼續下跌，其空間在短期內也相對有限。整體判斷目前滬鋅仍處于尋底筑底階段，7月將有望成為最佳買點。
　　鉛價今年上半年經歷了高位盤整、沖高回落和平臺盤整，風險得到釋放，重新積聚了上行能量。夏秋季節是鉛酸蓄電池的消費旺季，需求預期逐步向好；電荒加劇和淘汰落后產能目標推行會逐步限制鉛的供應。目前期貨升水減到700元以下，期現套利空間逐步壓縮。從市場指標來看，5月底以來，滬鉛1109合約持倉量逐步攀升；隨著交割日期臨近，市場活躍度也會逐步增加，有利于催生旺季行情。
　　2011年下半年黃金市場充滿著期待。在即將到來的7月，即便在傳統上是黃金表現比較疲弱的月份，也將無損于黃金的牛市路程。從過去9年的經驗來看，未來兩個月份恰好提供了極佳的買入時機。單對于即將到來的7月份而言，黃金可能測試歷史高點1575美元，但越過1600美元的機會似乎不大。而黃金下方的支撐——1450美元—1470美元一線經歷過三次沖擊之后，已經具有非常強的支撐，只要在6月—8月期間金價能守住此支撐，今年黃金上2000美元并非癡人夢話。
　　原油需求仍將處于高位
　　從全球來看，當前原油供需依然處于緊平衡狀態，全球實際利用產能基本接近潛在產能的上限。在這種供需情形下，原油主產區的任何風險事件都可能導致價格大幅走高。原油需求和美國貨幣政策關系緊密，而貨幣政策和原油價格又是一個相互依存的關系。貨幣政策寬松，原油價格走高，帶動通脹水平走高，進而引致貨幣政策有緊縮的需求。因而，美聯儲在產出和通脹之間的權衡選擇將會對原油需求產生較大影響。預計美聯儲將會選擇較高的整體通脹水平和較低且平穩的核心通脹水平的搭配，也即原油需求在下半年將仍處于較高水平。
　　當前對滬膠影響較大的因素取決于下游輪胎和汽車行業的表現，三季度橡膠的需求將持續較為低迷。前兩年關于汽車消費的刺激政策導致汽車需求過度透支，使得今年汽車銷售形勢嚴峻。輪胎行業50%以上的成本來源于橡膠，去年開始不斷上漲的橡膠價格讓輪胎企業無法通過提價來轉化成本，導致市場開工率降低，預計這種現象至少延續到2011年的三季度。而從當前到8月，預計天膠產量將穩步增長，因此滬膠這段時間承壓下行概率比較大。而步入秋季之后，東南亞產膠區可能遭遇臺風暴雨氣象災害的概率比較大，期間產膠量會出現季節性的小幅回落，滬膠或止跌回穩。冬季，天膠產量將達到一年中的最高峰，僅從基本面來分析，滬膠可能會出現年內的次低點。
　　7、8月是紡織服裝傳統消費淡季，考慮到6月份國內逸盛（寧波）200萬噸PTA新產能投產，7、8月份逸盛（大連）70萬噸、三房巷120萬噸PTA產能還將投產，預計三季度PTA或以震蕩尋底為主，四季度市場在成本推動及需求拉動的共同作用下出現階段性反彈，但考慮到2012年國內700萬噸PTA產能投產，預計回升高度將明顯低于上半年高點，重返10000元以上難度頗大。