8月的前4個交易日，上海鉛期貨出現明顯回落，至8月4日收盤，滬鉛指數當月下跌3.5%，Pb1110合約暫時守住17000元整數關口。
　　全球經濟充滿不確定性
　　歐洲債務危機余波未了之時，美國債務又現危機。雖然美國國會兩黨在8月2日大限之前達成了削減財政赤字和提高債務上限的協議，但是，嚴峻的債務現狀還是動搖了投資者的信心，給金融市場蒙上陰影。加上澳大利亞央行在8月初宣布維持現行基準利率不變，體現了對全球經濟復蘇前景和通脹形勢的擔憂，使得作為傳統商品貨幣的澳元出現回調，大宗商品市場也著實動蕩了一把。銅價高位回落，原油步步下探，黃金則受到避險情緒的推動，節節攀升。
　　鉛市內強外弱 滬鉛補漲
　　今年上半年，鉛價總體延續了外強內弱的格局，倫敦鉛價走勢遠遠領先于滬鉛，尤其是6月份，滬鉛漲0.6%，而倫敦鉛期貨的漲幅則達到了6%。進入7月份，這種趨勢得到逆轉，當月滬鉛指數漲2.8%，倫敦鉛期貨卻下跌了1.8%。從現貨比價來看，國內長江市場1#鉛與倫敦鉛比價在6.1附近企穩反彈，8月4日，比價升到6.7以上。
　　行業整頓告一段落，企業在復產初期或保持謹慎。春季開始的鉛酸蓄電池行業整頓在7月底有了初步結果。按照環保部《關于加強鉛蓄電池及再生鉛行業污染防治工作的通知》要求，各地區公布了轄區內的企業名單。本次整頓，共排查1930家鉛酸蓄電池生產、組裝和回收企業，通過取締關閉、停產整治、停產等方式，淘汰了八成以上的企業。整頓的重點區域在江蘇、浙江、廣東、湖北等省。受到環保檢查的影響，6月蓄電池產量降至14個月低點，分地區來看，湖北、浙江產量下降最為明顯，湖北省的產量還不到5月份的40%。鉛酸蓄電池出口也受到沖擊，6月出口數量環比減少約25%。
　　下游消費維持增長
　　首先是汽車工業的回升，在經歷了連續兩個月的環比下滑之后，6月份，國內汽車市場重現增長，銷量達到143.6萬輛，環比增加3.84%，同比增加16.7%。2011年上半年，國內汽車銷量總計936萬輛，較2010年上半年增加3.8%，延續了增長勢頭。其次，通訊設施建設成為亮點，移動基站設備產量持續大規模增長。最新數據顯示，6月份移動基站設備產量環比增加42.5%，達到1222萬信道，創歷史新高；上半年累計產量4028萬信道，是2010年上半年的四倍多。移動基站的UPS電源使用較高端的鉛酸蓄電池，在鉛的下游消費中占到15%左右。
　　關注滬鉛首次交割
　　鉛合約是國內有色金屬期貨中第一個大合約，交易單位為每手25噸，交割同樣是以25噸為單位。大合約一是與倫敦市場接軌。二是起到了鼓勵套保、限制投機的作用。9月15日是滬鉛1109合約的最后交易日，隨后的5個工作日，滬鉛將進行首次交割。交割標的為符合國標GB/T 469-2005 Pb99.994規定的鉛錠，鉛含量不小于99.994%，這個品質要求高于倫敦鉛期貨，倫敦鉛期貨的交割質量要求為鉛含量不低99.97%。上期所指定了14個注冊交割品牌和10家交割倉庫。由于是首次交割，操作實務和具體規范尚不明確，市場或持謹慎觀望態度，很多現貨企業將等待交割規程明朗后，再考慮進入期貨市場進行套保。
　　綜合來看，全球經濟復蘇道路曲折，通脹形勢不容忽視；國內行業整頓之后，鉛酸蓄電池企業謹慎復產，短期需求不會大規模啟動；同時，滬鉛市場的成交未見有效放大，也限制了價格上行的步伐。值得樂觀看待的是，鉛蓄電池終端消費依然保持增長，到了秋冬季節，電池出口需求會有所增加，中期提振市場。我們依然看好鉛市秋季行情。