全球通脹預期進一步強化的風險非但未減緩，反而有可能在不斷累積，在各國政策協同缺乏合力的條件下，中國穩物價任重道遠，而通脹的中長期演化或不可避免伴隨著經濟的羸弱、股市的整體低迷，以及通脹題材商品的持續高企。
　　首先，衡量物價走向的尺度和基準是什么？依稀記得，去年年中有關CPI見頂的論斷曾名貫一時，然而事實卻是，CPI非但未見頂，反而從去年6月的2.9%一路加速上行至今年6月的6.4%。由此可見，簡單的分列類比和翹尾計算容易犯經驗主義錯誤，其結果往往是盲人摸象甚至適得其反。以最常用的經驗方法為例，一般而言，貨幣供應增速(M1/M2)通常領先CPI走勢3-6個月時間，該方法在2003-2005年區間(包括以往其他年限)的應用非常有效，但卻在2010年出現明顯誤判(M1和M2增速于2010年1月開始拐頭下行)，其原因究竟何在？筆者對此的解釋是，該方法只識其一不識其二，因為無論是貨幣供應增速還是CPI都是相對值的概念，而2010年國內的廣義貨幣存量(絕對值概念)已逾70萬億，遠遠超越03-05年期間不到40萬億的存量，中國有句古語叫做水漲船高，這也是物價高居不下的主要原因。那么，以什么樣的尺度來估量物價走勢更為科學呢？根據商品定價理論模型，商品的中遠期價格等于現有價格水平+已預期的通脹水平+未預期到的通脹水平，因此答案已然清晰，衡量物價走向的尺度不在物價(通脹)本身，而在通脹預期，看似簡單，實則復雜。
　　其次，當前通脹預期是在弱化還是進一步強化？筆者認為這是界定物價走向的關鍵因素。從全球來看形勢并不樂觀，化解債務上限危機的美國二季度GDP弱于預期(環比年率1.3%，一季度大幅下調至0.4%)，緣于高油價侵蝕消費的整體表現，而經濟的疲弱、失業率高企和錨定通脹水平的穩定為美聯儲推出QE3創造了題材；歐元區應對通脹兩次升息并未緩解通脹壓力(德國7月CPI由6月2.4%進一步攀升至2.6%)的同時，貨幣政策反向受制于主權債務陣痛對實體經濟的沖擊；另外兩大經濟體英國和日本維持寬松政策的路徑亦紋絲未動。由此導致的結果是，隨著發達經濟體對通脹的政策容忍度增強，甚至連加拿大和澳大利亞等商品貨幣國家在利率決議上也按兵不動，通脹在全球范圍進一步蔓延升級，金融市場對此的反應是，歐美股市遭遇挫折，原油(77.09,-3.92,-4.84%)大幅下跌，黃金(1731.40,11.40,0.66%)作為全球流動性水位浮標和對通脹預期最為敏感的反應劑，其價格正以加速的態勢不斷顛覆歷史高度。
　　再者，中國穩物價面臨的內生性問題在哪里？筆者認為，上半年各國政府應對通脹的政策協同力似乎正逐步弱化，中國面臨的外部嚴峻性值得正視。國內而言，盡管經濟增速在安全邊際內保持穩定，但由于通脹的形成機理十分復雜，因此加息、提準等貨幣層面的操作更加需要保持連續性和穩定性，這對于維護政策的公信力至關重要。客觀來講，中國政府的宏觀治理和調控能力在全球位居前列，但經濟結構的內生剛性決定著“總量控制與結構失衡的矛盾”，諸如地方融資平臺、民營經濟和中小企業問題等結構性矛盾都對宏觀決策起著反向的制約力，例如原本正常的加息卻遲遲難產。