國(guó)內(nèi)植物油期貨在8月9日觸底以來(lái)走出一波反彈行情，目前來(lái)看技術(shù)性修正的反彈目標(biāo)基本已經(jīng)達(dá)到，市場(chǎng)短期陷于僵局。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份供需報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量的中期利多基調(diào)下，植物油底部已經(jīng)形成。隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)情緒的逐步消除，美國(guó)如在9月份如期推出QE3，植物油期貨展開(kāi)波段性上漲行情的可能性較大。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告中將2011/2012年度美國(guó)大豆收獲面積從上月的7430萬(wàn)英畝下調(diào)到7380萬(wàn)英畝，將單產(chǎn)從上月的43.4蒲式耳/英畝下調(diào)到41.4蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量從上月的32.25億蒲式耳下調(diào)到本月的30.56億蒲式耳，美國(guó)的期末庫(kù)存也從上月的1.75億蒲式耳下調(diào)到本月的1.55億蒲式耳。與2010/2011年度對(duì)比，美國(guó)大豆產(chǎn)量下降8.21%，期末庫(kù)存大幅下滑32.61%。由于8月份的報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)自田間調(diào)查得出，所以這也暗示，美國(guó)今年大豆的產(chǎn)量下降可能成為事實(shí)，美國(guó)大豆供應(yīng)緊張局面再次出現(xiàn)。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部近期的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)農(nóng)戶(hù)報(bào)告今年有700萬(wàn)英畝的玉米、大豆和春麥因天氣等因素未能在最后播種期限前播種，這將令9月份報(bào)告中美國(guó)大豆面積、產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)成為可能。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部還預(yù)計(jì)，全球油菜籽2011/12年度產(chǎn)量較上年度下降1.2%至5852萬(wàn)噸，期末庫(kù)存下降28.63%至379萬(wàn)噸。全球棕櫚油期末庫(kù)存連續(xù)兩個(gè)年度下降，本年度下滑10.86%至402萬(wàn)噸。
　　美國(guó)大豆生長(zhǎng)將進(jìn)入關(guān)鍵性的天氣階段，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣的關(guān)注程度越來(lái)越高。今年以來(lái)，美國(guó)大豆種植以及各項(xiàng)生長(zhǎng)數(shù)據(jù)均不盡如人意，數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為61%，低于去年同期的66%；大豆結(jié)莢率為70%，明顯低于去年同期的82%，且低于五年均值的78%。受美債危機(jī)沖擊，美國(guó)商品基金在CBOT大豆上的凈多頭寸由7月26日的13.56萬(wàn)手減至8月9日的9.5萬(wàn)手。由于外部環(huán)境趨穩(wěn)，在目前大豆生長(zhǎng)狀況不佳的情況下，基金重新進(jìn)場(chǎng)做多的概率偏大。
　　今年以來(lái)，受?chē)?guó)儲(chǔ)拍賣(mài)菜油以及大豆等政策性影響，我國(guó)植物油進(jìn)口明顯放緩。海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年7月我國(guó)進(jìn)口食用植物油總量在70萬(wàn)噸，1-7月累計(jì)進(jìn)口食用植物油340萬(wàn)噸，較去年同期的379萬(wàn)噸下滑10.4%。9月12日我國(guó)將迎來(lái)中秋佳節(jié)，植物油消費(fèi)將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，由于進(jìn)口量偏低，食品企業(yè)備貨將為植物油市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振，特別是今年進(jìn)口量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨與進(jìn)口成本價(jià)格長(zhǎng)期倒掛的情況下，油企提價(jià)心理會(huì)明顯增強(qiáng)，將為植物油市場(chǎng)帶來(lái)利潤(rùn)改善的契機(jī)。
　　與花生油和菜油相比，今年豆油和棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)明顯偏弱，年初以來(lái)國(guó)內(nèi)花生油價(jià)格上漲2000元/噸，目前山東地區(qū)報(bào)價(jià)在15000元；江蘇菜油報(bào)價(jià)10500元/噸，較年初上漲300元；江蘇地區(qū)四級(jí)豆油9850元/噸，較年初下滑200元/噸；江蘇地區(qū)24度棕櫚油8800元/噸，較年初大幅下降900元/噸。特別是近一個(gè)階段以來(lái)，國(guó)內(nèi)花生油價(jià)格因花生供求緊張而異常堅(jiān)挺，菜油價(jià)格受菜籽政策性利多影響穩(wěn)中有升，菜油與豆油和棕櫚油的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。由于花生油和菜油的基本面難以改變，價(jià)格居高不下的狀況將繼續(xù)維持，豆油和棕櫚油都有明顯補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。