1、一個項目的有關(guān)數(shù)據(jù)如下，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，計算保留兩位小數(shù)，該項目的凈現(xiàn)值率為( )。

　　A.21.33%

　　B.22.83%

　　C.60%

　　D.40%

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：B

　　解　析：首先計算凈現(xiàn)值：

　　再計算凈現(xiàn)值率：

　　2、 某方案的現(xiàn)金流量表如下，基準(zhǔn)收益率為8%，計算動態(tài)回收期和凈年值為( )。

　　單位：萬元

　　A.3年，132萬元

　　B.3.21年，82.69萬元

　　C.3.21年，89.97萬元

　　D.3年，82.69萬元

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：B

　　解　析：計算過程與例題5相同。

　　3、對于非國家投資的項目而言，投資者在確定基準(zhǔn)收益率時考慮的因素很多，但其基礎(chǔ)因素為( )。

　　A.資金限制和投資風(fēng)險

　　B.資金成本和目標(biāo)利潤

　　C.目標(biāo)利潤和投資風(fēng)險

　　D.目標(biāo)利潤和通貨膨脹

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：B

　　解　析：影響基準(zhǔn)收益率的因素包括資金成本和機(jī)會成本、投資風(fēng)險和通貨膨脹。但是，資金成本和機(jī)會成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。

　　4、凈現(xiàn)值作為評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是( )。

　　A 全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況

　　B 能夠直接說明項目整個運(yùn)營期內(nèi)各年的經(jīng)營成果

　　C 能夠明確反映項目投資中單位投資的使用效率

　　D 不需要確定基準(zhǔn)收益率而直接進(jìn)行互斥方案的比選

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：A

　　解　析：本題考核的是凈現(xiàn)值的特點(diǎn)，凈現(xiàn)值的特點(diǎn)之一是凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。回答本題的關(guān)鍵是理解凈現(xiàn)值的數(shù)學(xué)關(guān)系式。關(guān)于“能夠直接說明項目整個運(yùn)營期內(nèi)各年的經(jīng)營成果(答案B.)”，需要說明的是凈現(xiàn)值不能直接說明項目整個運(yùn)營期內(nèi)各年的經(jīng)營成果，如果需要了解各年的經(jīng)營成果，凈年值可以給出各年經(jīng)營成果的平均值。

　　5、 在投資方案評價中，投資回收期只能作為輔助評價指標(biāo)的主要原因是( )

　　A.只考慮投資回收前的效果，不能準(zhǔn)確反映投資方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果

　　B.忽視資金具有時間價值的重要性，在回收期內(nèi)未能考慮投資收益的時間點(diǎn)

　　C.只考慮投資回收的時間點(diǎn)，不能系統(tǒng)反映投資回收之前的現(xiàn)金流量

　　D.基準(zhǔn)投資回收期的確定比較困難，從而使方案選擇的評價準(zhǔn)則不可靠

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：A

　　解　析：投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便，項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。但不足的是投資回收期指標(biāo)沒有全面考慮投資方案在整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果，所以投資回收期只能做輔助性評價指標(biāo)。

　　二、多選題:

　　6、 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的主要評價指標(biāo)，該指標(biāo)的特點(diǎn)包括( )。

　　A.內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個基準(zhǔn)收益率來確定

　　B.內(nèi)部收益率考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況

　　C.內(nèi)部收益率能夠直接衡量項目初期投資的收益程度

　　D.內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量

　　E.對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目而言，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, D, E

　　解　析：關(guān)于內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足：

　　內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;能夠直接衡量項目未回收投資的收益率;不需要事先確定一個基準(zhǔn)收益率，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。但不足的是內(nèi)部收益率計算需要大量的與投資項目有關(guān)的數(shù)據(jù)，計算比較麻煩;對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。內(nèi)部收益率容易被人誤解為是項目初期投資的收益率。事實(shí)上，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。

　　7、 在下列投資項目評價指標(biāo)中，屬于動態(tài)評價指標(biāo)的有( )。

　　A.凈年值

　　B.借款償還期

　　C.投資收益率

　　D.內(nèi)部收益率

　　E.償債備付率

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：A, D

　　解　析：本題比較簡單，動態(tài)評價指標(biāo)包括凈年值和內(nèi)部收益率。

　　8、 動態(tài)投資回收期是對項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評價的方法之一。下列關(guān)于動態(tài)投資回收期的討論，正確的是( )。

　　A.動態(tài)投資回收期考慮了方案整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流量;

　　B.當(dāng)IRR = iC時，動態(tài)投資回收期=項目壽命周期

　　C.動態(tài)投資回收期法比方案整個計算期短時，方案可行

　　D.一般情況下，動態(tài)投資回收期<項目壽命周期，則必有iC > IRR

　　E.動態(tài)投資回收期是累計凈現(xiàn)金流量等于零時的年份

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, C, E

　　解　析：本題目考核的內(nèi)容相對困難一些，關(guān)于選項A，動態(tài)投資回收期只討論了投資回收前的現(xiàn)金流量;關(guān)于選項B，當(dāng)IRR = iC時，NPV=0，而且如果當(dāng)項目壽命周期結(jié)束時，才回收全部投資，則該方案的NPV=0，此時，動態(tài)投資回收期就是項目壽命周期;關(guān)于選項C，動態(tài)投資回收期法比方案整個計算期短時，方案可行，這是采用動態(tài)投資回收期評價方案是否可行的準(zhǔn)則;關(guān)于選項D，一般情況下，動態(tài)投資回收期<項目壽命周期，則必有iC

　　9、 內(nèi)部收益率作為評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)，其特點(diǎn)包括( )。

　　A 能夠直接衡量項目未回收投資的收益率

　　B 計算內(nèi)部收益需要有大量與投資項目有關(guān)的數(shù)據(jù)

　　C 需要事先確定一個基準(zhǔn)收益率

　　D 其大小不受外部參數(shù)的影響

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：A, B, D

　　解　析：理解經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義和特點(diǎn)是十分重要的。關(guān)于內(nèi)部收益率的特點(diǎn)，內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;能夠直接衡量項目未回收投資的收益率(答案A);不需要事先確定一個基準(zhǔn)收益率，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。但不足的是內(nèi)部收益率計算需要大量的與投資項目有關(guān)的數(shù)據(jù)，計算比較麻煩(答案B);內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項目內(nèi)部(答案D)。答案E 能夠反映項目單位投資的盈利能力。考生混淆了內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值率的經(jīng)濟(jì)含義。凈現(xiàn)值率的經(jīng)濟(jì)含義是反映項目單位投資的盈利能力。