2010年咨詢工程師政策與法規精選習題（33）

　　貨幣市場是經營一年以內短期資金融通的金融市場。貨幣市場通常由同業拆借、票據貼現、回購和短期信貸等交易活動組成。

　　1．同業拆借市場

　　同業拆借是指具有法人資格的金融機構及經法人授權的非法人金融機構分支機構之間進行短期資金融通的行為，目的在于調劑頭寸和臨時性資金余缺。金融機構之間進行資金拆借活動的市場被稱為同業拆借市場，簡稱拆借市場。

　　同業拆借市場業務有多種類型。按照交易方式劃分，同業拆借有通過中介人的拆借和不通過中介人的拆借。按照期限劃分，有1天、7天、14天、21天、1個月、2個月、4個月或指定日的拆借。按照有無擔保劃分，可分為無擔保拆借和有擔保拆借。按照市場的組織形式可劃分為有形拆借市場和無形拆借市場。

　　我國同業拆借市場有6大基本原則，即參與拆借的市場主體必須是金融機構法人；拆借資金使用必須符合國家產業政策，并用于短期周轉；科學合理地確定拆借數額；拆借利率由拆借雙方協商議定；拆借資金自由流動，不受地區和系統的限制；拆借雙方要嚴格履約。

　　2．票據貼現市場

　　商業票據是票據貼現的基礎。商業票據是商品流通過程中，反映債權債務關系的設立、轉移和清償的一種信用工具。

　　票據有本票、支票和匯票之分。一般來說，能夠到銀行辦理貼現的只能是商業匯票。因商業匯票必須經過承兌后才可獲準貼現，因此，按承兌人的不同，商業匯票又可分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。前者是由收款人或付款人簽發，由作為付款人的企業承兌的遠期匯票；后者則是由收款人或付款人出票，經付款人委托其開戶銀行承兌的遠期匯票。

　　票據貼現，是商業票據的持票人在需要資金時，將其持有的未到期商業票據轉讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人的票據行為。

　　3．國債回購

　　這是指國債持有人在賣出一筆國債券的同時，與買方簽訂協議，約定一定期限與價格，買回同一筆國債券的融資活動。國債回購，實質上是以國債作為抵押品融通短期資金的一種形式。國債回購市場的參與者比較廣泛，包括商業銀行、非銀行金融機構、中央銀行和非金融機構等。

　　國債回購期限短，風險小，是一種很受投資者和籌資者歡迎的短期融資工具。國債回購交易的期限，通常為一個營業日，也有30天的，最長可達3～6個月，而且還可以簽訂連續性合同。因有國債做抵押，回購市場利率一般低于同業拆借利率。好資料收藏

　　（二）債券市場

　　1．分類

　　（1）根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發行市場和流通市場。債券發行市場，又稱一級市場，是債券發行單位向投資者發行新債券的市場。債券流通市場，又稱二級市場，指已發行債券買賣轉讓的市場。

　　（2）根據市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場。場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場。

　　（3）根據債券發行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點同屬一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。

　　2．功能

　　（1）融資功能。債券市場作為金融市場的一個重要組成部分，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。

　　（2）資金流動導向功能。效益好的企業發行的債券通常較受投資者歡迎，因而發行時利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業發行的債券風險相對較大，受投資者歡迎的程度較低，籌資成本較大。

　　（3）宏觀調控功能。作為貨幣政策主要工具之一的公開市場業務就是通過中央銀行在證券市場上買賣國債等有價證券，調節貨幣供應量，從而實現宏觀調控目標的