原來(lái)“跟大戶(hù)”在國(guó)際上也很流行。
　　很多老到的投資者對(duì)2011年年初的商品集體“封頂”并不意外，更為夸張的是，他們中的一些人好像早已張開(kāi)錢(qián)袋子準(zhǔn)備“收割”了。因?yàn)樗麄兞私猓�每到歲末年初，市場(chǎng)都將迎來(lái)一些大型商品指數(shù)權(quán)重的調(diào)整，市場(chǎng)中的主力資金或許將據(jù)此買(mǎi)入權(quán)重調(diào)高的品種、拋空權(quán)重調(diào)低的商品。
　　按照這樣的邏輯，在去年商品市場(chǎng)幾乎全線大漲的情況下，若在2011年年初選擇去年漲勢(shì)突出的品種拋空似乎是個(gè)不錯(cuò)的選擇。金屬銅就是最典型的例子，新年的LME銅價(jià)(71640,820.00,1.16%)似乎戰(zhàn)績(jī)不佳，最初的兩個(gè)交易日盡墨。至發(fā)稿前，倫敦銅價(jià)已跌至9450美元，距離此前最高點(diǎn)蒸發(fā)了300美元。而2010年的銅價(jià)可謂無(wú)限風(fēng)光，在前一年大漲140%基礎(chǔ)上繼續(xù)攀升了約30%。
　　許多投資者也將商品跨年之后的弱勢(shì)歸于商品指數(shù)的調(diào)權(quán)重，且從歷史上看，跟隨商品指數(shù)的調(diào)整做交易也是屢試不爽。譬如2010年年初，道瓊斯-AIG指數(shù)就對(duì)每種商品指數(shù)的權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，其中銅的權(quán)重下調(diào)了30.97%，鋅的權(quán)重下調(diào)了26.16%，原油的比重下調(diào)了17.88%。這種權(quán)重的下調(diào)顯然會(huì)引起基金的跟風(fēng)炒作，也為上述商品短期內(nèi)的表現(xiàn)帶來(lái)壓力。如2010年初LME銅價(jià)的下跌延續(xù)了整整一個(gè)月，從最高每噸7600美元以上下滑到最低不足6300美元，同期的LME鋅價(jià)(19580,215.00,1.11%)也從每噸2700美元以上回撤到不足2000美元。當(dāng)時(shí)的原油價(jià)格雖然回調(diào)較少，但也跌破了每桶80美元。
　　因?yàn)榛�金�?huì)根據(jù)商品指數(shù)的調(diào)整而相應(yīng)調(diào)整頭寸，所以據(jù)此入市的投資者無(wú)疑像是在“跟大戶(hù)”。象嶼期貨分析師王寧稱(chēng)：“由于標(biāo)普高盛商品指數(shù)、道瓊斯-UBS商品指數(shù)等會(huì)進(jìn)行例行的權(quán)重調(diào)整，一些機(jī)構(gòu)的商品指數(shù)型基金或根據(jù)這些指數(shù)進(jìn)行商品買(mǎi)賣(mài)，可能引發(fā)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。”
　　一般而言，當(dāng)一些商品價(jià)格在上一年上漲過(guò)快時(shí)，許多國(guó)際商品指數(shù)都會(huì)相應(yīng)調(diào)減其在下一年的權(quán)重，而對(duì)于滯漲的品種，商品指數(shù)往往會(huì)調(diào)升其權(quán)重，跟蹤這些指數(shù)的基金倉(cāng)位的調(diào)整也據(jù)此進(jìn)行。五礦期貨研究部分析師卓桂秋表示：“根據(jù)指數(shù)調(diào)倉(cāng)是基金獲利回吐的操作。”
　　商品指數(shù)所吸納的巨量資金讓它可以在市場(chǎng)中“呼風(fēng)喚雨”。巴克萊資本統(tǒng)計(jì)，商品指數(shù)已重新成為新的投資資金青睞的最大的品種，自去年9月以來(lái)，累計(jì)流入商品指數(shù)的資金總量達(dá)到了240億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了流入交易所結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的資金，后者同一時(shí)段僅得到了40億美元的新資金，這反映出商品當(dāng)中更加強(qiáng)勁的機(jī)構(gòu)投資活動(dòng)。