期貨綜合:海外市場的中國股指期貨

來源:育路教育網(wǎng)發(fā)布時間:2011-06-20

  海外市場上,以中國上市公司為主要成分股的指期貨目前國際市場上有5個,香港證券交易所上市的新華富時中國25指數(shù)期貨(FTSE/Xinhua China 25 Index Future)、恒生國企指數(shù)期貨、在芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)上市交易的中國指數(shù)期貨(CBOE China Index Future)、引起上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司起訴新華富時指數(shù)有限公司證券信息合同糾紛案的新加坡新華富時中國A50指數(shù)期貨和2007年4月16日推出的H股金融指數(shù)(即恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù))期貨。 
  5個指數(shù)的合約條款相近,主要差別在于標(biāo)的指數(shù)的差異。CBOE中國股指期貨的標(biāo)的指數(shù)中國指數(shù)是一個按照相等市值編制的指數(shù),成分股20個,每個股票比重約為5%,這些股票包括了在紐約股票交易所、納斯達克或美國股票交易所上市交易的美國存托證券(ADR)紐約注冊股份(NYS)和紐約股票交易所環(huán)球股份(NGS)。根據(jù)最新的成分股名單(2006年5月),成分股包括中國鋁業(yè)  (601600 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中國電信、中海油、中國移動、中國聯(lián)通  (600050 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中國網(wǎng)通(香港)、玉柴國際、華能電力、中國人壽  (601628 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中國石油  (601857 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中國石化  (600028 股吧,行情,資訊,主力買賣)、盛大、新浪、搜狐、UT斯達康、TOM、中華網(wǎng)、網(wǎng)易、半導(dǎo)體國際、南太電子公司。這些公司都是在美國上市的公司,包括了中國最大的上市企業(yè),也包括了新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。恒生中國國企指數(shù)是從在香港上市的120多家H股中挑選市值最大的公司構(gòu)建的指數(shù),市值覆蓋超過90%,目前成分股有37家(2006年3月6日),包括建設(shè)銀行  (601939 股吧,行情,資訊,主力買賣)、交通銀行  (601328 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中國石油、中國石化、中國電信、中國鋁業(yè)、神華能源、中國平安  (601318 股吧,行情,資訊,主力買賣)、華能電力、兗州煤業(yè)  (600188 股吧,行情,資訊,主力買賣)、上海電氣、東風(fēng)汽車等。由于是按市值計算權(quán)重,建設(shè)銀行的權(quán)重達到15%,銀行保險股的總權(quán)重超過36%。新華富時中國指數(shù)期貨的成分股含25個股票,選取的是H股和紅籌股中市值最大的25家公司,包括(截至2005年4月18日)中國移動、中國石油、中國石化、中銀香港、中海油、中信泰富、中國人壽、中國平安、中遠太平洋、中國電信、中國聯(lián)通、華能國際  (600011 股吧,行情,資訊,主力買賣)等。由于沒有最新調(diào)整,所以成分股中沒有包括后來上市的建設(shè)銀行和交通銀行等銀行類股票,所以與國企指數(shù)成分股有較大差別。
  H股金融指數(shù)期貨是在香港交易所主板上市的中資金融股的交易及對沖工具。H股金融指數(shù)采用流通市值調(diào)整計算,每只成份股的比重上限為15%,主要追蹤H股中的主要金融股表現(xiàn)。目前H 股金融指數(shù)共有8只成份股:5只銀行類H股與3只保險類H股。去年底,H股金融指數(shù)成份股的市值占主板股份總市值逾18%。此外,H股金融指數(shù)成份股目前已經(jīng)占香港主板去年12月成交金額近24%。 
  新加坡新華富時中國A50指數(shù)期貨是第一個在海外上市以A股為成分股的指數(shù)標(biāo)的指數(shù)期貨,這也是引起中國方面強烈反應(yīng)的原因,恐怕中國證券市場的定價權(quán)旁落。新加坡新華富時中國A50指數(shù)包括了中國上海、深圳市場中大部分有代表性的股票,如中國銀行  (601988 股吧,行情,資訊,主力買賣)、萬科、寶鋼、上海機場  (600009 股吧,行情,資訊,主力買賣)、中信證券  (600030 股吧,行情,資訊,主力買賣)等50家股票。新加坡新華富時中國A50指數(shù)每手合約的價值大約在40萬,與滬深300指數(shù)的相關(guān)程度達到98.3966%。 
  CBOE的中國指數(shù)期貨成交量相對較大,而香港的兩個指數(shù)期貨和新加坡的期貨指數(shù)的成交比較清淡。實際上,香港曾經(jīng)在1997年和2001年先后推出過紅籌股指期貨和MSCI中國外資自由投資指數(shù)期貨,但都由于交易清淡而摘牌。
 

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