美國市場玉米期貨合約過去幾個月的瘋狂讓不少中國投資者覺得只是孤芳自賞。

　　大洋彼岸的中國市場根本不買它的賬，相反，中國的農產品價格，特別是玉米價格最近還受到三重壓力的制約。在美盤玉米過去四個月兩位數的漲幅面前，中國國內玉米期價總體卻呈震蕩走低，相比2月每噸2400多元的高點，大連玉米期貨主力價格下跌一度達到5%。

　　境內外截然不同的貨幣政策使得內外盤農產品整體走勢相異。美盤農產品今年上半年仍被籠罩在QE2的“輝煌光環”里，包括玉米在內的農產品源源不斷地從市場中獲得充足的流動性。盡管目前QE2已經接近尾聲，但農產品市場也對未來可能出現的QE3抱有期待，美聯儲貨幣政策的拐點仍未到來。

　　相較而言，“非美”經濟的收緊讓中國的農產品價格承受了更大的壓力。中國央行今年以來已經六次“提準”、兩次加息，周邊國家，如印度、韓國也紛紛舉起收緊的大旗，就連經常和美國綁在一起的歐洲也于4月初宣布加息。雖然玉米等農產品的金融屬性遠遠小于有色、能源和貴金屬，但市場資金面的緊張會影響一個國家的商品消費和投資需求，從而打壓相關產品的價格。

　　除了資金面上的緊張態勢，國內玉米本身的生產也很給力。光大期貨報告顯示，今年我國玉米幾個主產區的產量都將有不同程度的上升。總體看，遼寧、吉林玉米種植面積穩中略增，預計2011年播種面積分別為210萬公頃和307萬公頃，比去年增加2.94%和3.37%。黑龍江更成為我國玉米增產的重點，今年預期播種471萬公頃，較去年增加10.8%。而該公司分析師對東北新季玉米生長狀況的實地考察也表明，今年低溫、多雨天氣對玉米出苗率的影響并不明顯，整體遼北、吉林產區新作玉米出苗率屬正常年景，在后期不出現重大災害的前提下農戶持豐收預期。

　　高庫存更讓玉米價格短期難有所作為。據了解，產區許多中型貿易商今年的玉米庫存水平高于去年，同時大企業的糧源也維持充足，一些貿易商甚至表示，下游的飼料企業大多都有兩個月左右的玉米備貨。有專家表示，盡管目前農戶手中的余糧不多，但社會庫存尚足，集中在大中型貿易商和企業手中，對飼料企業的供貨量增加也是今年玉米貿易商購銷活動的一個重要特征。目前國儲玉米庫存也具有一定水平，增加了政府調控市場的籌碼，故在接下來的播種時期，玉米的市場供需缺口可能會低于此前預期。