在前期全球商品市場出現(xiàn)明顯回落的背景下，近期芝加哥農(nóng)產(chǎn)品(16.14,-0.34,-2.06%)期貨快速上升并且基本收復(fù)了前期跌幅，在一定程度上反映了供給再度吃緊的預(yù)期。展望后市，美國旱情在未來一段時間內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的可能性并不是很大，更為關(guān)鍵的是后續(xù)農(nóng)作物在生長過程中將進一步顯露出播種不順暢帶來的影響，農(nóng)產(chǎn)品價格向上突破為當前大宗商品市場積攢了不少做多人氣。相對于工業(yè)品而言，農(nóng)產(chǎn)品受到經(jīng)濟周期的影響較小，后市強于工業(yè)品將是主基調(diào)。
　　谷物供應(yīng)決定全球糧食安全
　　受拉尼娜氣候的影響，包括美國和法國在內(nèi)的谷物種植區(qū)產(chǎn)量預(yù)期被削減；另一方面，市場對于烏克蘭和俄羅斯降水減少的天氣模式的擔(dān)憂與日俱增。谷物價格上漲帶動了當日大宗商品漲勢的集體爆發(fā)，究其原因還在于谷物作為當前全球最主要的糧食作物，其供需變化產(chǎn)生的價格波動對于全球的糧食安全產(chǎn)生決定性作用，去年重新啟動的農(nóng)產(chǎn)品大牛市在一定程度上也是得益于谷物供求出現(xiàn)極度惡化。
　　去年三季度，俄羅斯禁止出口谷物，推升了谷物價格飆升，全球糧食危機再次爆發(fā)。而糧食安全問題又引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，比如說今年以來北非的突尼斯、埃及、利比亞三國，先后發(fā)生騷亂。這三個國家都不算窮國，但是其糧食(谷物)主要依靠進口，在產(chǎn)麥國(俄羅斯、烏克蘭等)因糧食減產(chǎn)，提高了谷物出口價格甚至?xí)和３隹谥�后，三國糧食價格猛漲，成為騷亂爆發(fā)的主要誘因之一，因此谷物價格的重要性再怎么強調(diào)也不為過。
　　或推動大宗商品再掀波瀾
　　從目前情形來看，谷物價格顯然要強于其它大宗商品，從CFTC的非商業(yè)凈頭寸的持倉狀況來看，1萬手的凈多頭頭寸顯示了投機者對于谷物期貨后市的表現(xiàn)仍舊相對樂觀。而從基本面來看，美國旱情雖然已經(jīng)縈繞市場多日，但近期持續(xù)惡化令市場密切關(guān)注，而在法國收成擔(dān)憂不斷升溫的背景下，價格出現(xiàn)井噴亦在情理之中。未來走勢而言，少雨天氣繼續(xù)影響德州、俄克拉荷馬州和堪薩斯州南部的硬紅冬麥的生長，預(yù)計將導(dǎo)致其大幅減產(chǎn)，且美國中西部、東部的多雨天氣對軟紅冬麥的生長構(gòu)成威脅。而黑海地區(qū)的烏克蘭和俄羅斯南部降雨將進一步減少的天氣趨勢可能對未來數(shù)周的作物生長也造成負面影響。
　　從這些國家谷物的產(chǎn)量分布來看，俄羅斯、烏克蘭以及美國產(chǎn)量與國內(nèi)消費的差額較大，也就是說這些國家的產(chǎn)出盈余對于谷物國際貿(mào)易的供需狀況具有重大影響，從2008年-2010年間的出口數(shù)據(jù)來看，三大主要出口國的總出口量從2008年的5900萬噸以每年接近1000萬噸的水平下降，尤其是在2010/2011年度俄羅斯和烏克蘭限制出口后，谷物供需平衡表極度扭曲，期末庫存大幅下降。而在4月份開始谷物進入新的作物年度以后，美國，俄羅斯以及烏克蘭的天氣情況的惡化無疑給農(nóng)產(chǎn)品市場供給帶來嚴重憂慮，未來價格波動可能將為大宗商品市場帶來方向，尤其是在當前工業(yè)品市場比較疲軟的時候，如果谷物價格維持升勢甚至創(chuàng)出新高，大宗商品市場可能再掀波瀾。
　　美國方面，中西部的東部和南部以及美國大平原的北部出現(xiàn)多雨天氣和洪澇災(zāi)害造成了2011年美國玉米播種被延遲，全球其他幾個作物種植區(qū)出現(xiàn)的惡劣天氣也為玉米期價提供支撐。另外，原油價格上漲也進一步扶助玉米期價漲勢。本周末美國中西部從西到東將再度出現(xiàn)歷時較長的多雨天氣，令玉米和大豆種植陷于停滯并推遲，并使已種植的作物發(fā)芽和生長緩慢。近期美國天氣將對芝加哥商品交易所的農(nóng)產(chǎn)品價格產(chǎn)生持續(xù)支撐。