通過擬合上期所螺紋鋼期貨指數合約與滬深300(3334.510,63.84,1.95%)合約的收盤價，我們發現從螺紋鋼期貨上市至今，其與滬深300的相關性高達70%以上，其中從2009年3月到2010年12月22日這期間兩者的相關系數甚至高于81%，而2010年12月23日至今兩者則呈現明顯的負相關走勢。展望后市，兩者或將恢復高度正相關的走勢。
　　首先，2010年12月以前滬深300與滬鋼走勢的高度正相關源于二者同受外圍市場影響相對有限，卻對國內宏觀調控政策較為敏感。一方面，從近兩年來的走勢來看，由于我國金融資產賬戶還沒有完全放開，人民幣也未實現可自由兌換，經濟的逐步發展又增強了我們的免疫力，得益于此滬深300指數受國際經濟形勢影響相對有限。螺紋鋼期貨也有類似的情況。另一方面，滬深300指數構成中金融服務行業和房地產行業分別占到了32%和7%左右，其中銀行業約為20%，銀行和房地產行業權重在滬深300中舉足輕重。而對螺紋鋼來說，房地產是傳統的消費大戶，作為現貨企業參與套保量最大的期貨品種，銀行資金的松緊不但影響著投機資金的成本，也會對鋼廠和貿易商的運作有影響，可見螺紋鋼價格走勢與銀行和房地產行業的發展休戚相關。
　　其次，去年年底至今滬深300與滬鋼走勢呈現了一定的背離，很大原因是滬鋼年前受炒作鐵礦石等原料價格上漲和節后需求啟動的因素主導呈現了一波非理性瘋漲所致。2010年12月至今，滬深300先抑緣起央行緊縮貨幣回收流動性的預期所致，后揚則由提準加息的預期被市場逐步消化，春節后資金面再度寬松所推；而滬鋼走勢剛好相反，年前因鐵礦石漲價、澳大利亞洪水推高焦煤價格等成本推進的因素炒作加上去年節能減排對市場供需的有效調節帶來的去庫存化(2010年12月中全國有統計的螺紋鋼社會庫存降至低點416萬噸)和冬儲的配合而呈現出的“無量空漲”非理性行情在節后很快就被傳統需求旺季未如期而至產量激增庫存回升所引起的下跌消化殆盡。
　　非理性因素的影響畢竟短暫，長期市場將趨于理性。從目前看，大盤上升空間依然存在，而經過前期去泡沫化后滬鋼也逐漸回歸理性，作為與宏觀經濟發展密切相關的品種，后期滬鋼有望在滬深300走高的提振下走上回升之路。