7月以來，市場對歐美主權債務危機的憂慮不斷加深，避險與投資需求等因素合力將國際金價推向新的高峰。但分析人士指出，美國上調債務上限是大概率事件，而上漲過快的金價尚需夯實基礎，短期金價調整風險增大。
　　金價上漲過快面臨回調
　　7月18日，紐約期金8月合約和倫敦現(xiàn)貨金價盤中雙雙創(chuàng)下1600美元/盎司以上的歷史新高。K線圖顯示，COMEX黃金8月合約自7月4日以來已收十連陽。在18日的電子交易中，金價繼續(xù)走高。
　　然而，過快的上漲速度大大增加了黃金市場的回調需求。首創(chuàng)期貨分析師劉旭表示，短期來看，此前引導國際金價“十連陽”的動能主要來自歐美債務問題，特別是美國債務即將到期的市場憂慮。另外，由于美國上調債務上限是大概率事件，這將使金價的上漲動能減弱。劉旭表示，國際金價短期在1600美元/盎司附近向上的空間進一步收窄，即便沖過1600美元/盎司，在1610美元/盎司-1622美元/盎司區(qū)域同樣面臨壓力。
　　值得注意的是，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量12日大幅增加近20噸，這是該基金今年1月21日后的最大單日增倉。該基金15日又大幅增加10.6噸至1236噸。回顧SPDR近幾年來的操作可以發(fā)現(xiàn)，凡是其大幅增減倉時，市場往往進入一個短期趨勢的末端，由此預示，本輪金價飆升或許也到了一個暫時休整的時候。
　　三因素推動市場寬幅震蕩
　　成都愛爾愛司貴金屬首席分析師陳睿對中國證券報記者表示，金價漲至1600美元/盎司之后所遭遇的阻力變大，在接下來一段時間里，市場很可能進入寬幅震蕩期。
　　陳睿表示，有三點理由支持這一判斷。首先，美聯(lián)儲推出QE3的預期有動搖。市場對于美聯(lián)儲是否還會推出QE3的猜測早在QE2到期前就開始升溫，看好與不看好的雙方人士都有有力證據(jù)來支持自己。伯南克上周對QE3的表態(tài)顯示，似乎雙方人士都沒占到便宜。 
　　其次，美國債務危機有望得到解決。由于美國掌握美元的發(fā)行權，而美國自身的綜合實力足以確保美國的國家信用不受挑戰(zhàn)，因此調降美國AAA評級意味著其他國家的AAA評級也會失去意義。“試想，美國國債都不再安全，那么還有什么資產(chǎn)是安全的？正因如此，我們可以對美國債務問題予以關注，但不必過于擔憂。” 
　　事實上，由于距8月初仍有較長一段時間，美國政府與國會之間仍有充足的時間進行談判。近期美國國債不僅沒有出現(xiàn)投資人拋售的跡象，相反在歐洲債務危機惡化的時候，市場仍在大舉買入美國國債進行避險。這足以說明市場對于美國國債仍充滿信心。
　　再次，美國經(jīng)濟增長下半年有望提速。一季度美國各經(jīng)濟部門對GDP拖累作用最大的是政府支出，貢獻度為-1.07%，而政府支出中下降最大的是國防支出，貢獻度為-0.68%。可以說，國防支出的縮減直接拉低了美國一季度GDP約0.7個百分點，如果剔除這一塊，美國經(jīng)濟回落的幅度會相當溫和。作為世界第一軍事大國，美國需要巨額國防支出來保證其軍事實力，而美國目前沒有明確的裁軍計劃，因此可以預期，一季度國防貢獻度的下降并不構成趨勢。在接下來幾個季度，美國國防支出對GDP的貢獻度將會回升，這將確保政府支出對美國GDP的正向拉動作用。