由于8月份剩下的時(shí)間仍處需求旺季，白糖強(qiáng)勢(shì)或許還將繼續(xù)一段時(shí)間；到8月下旬，白糖期價(jià)將逐漸變?nèi)酰�這意味著上漲速度和幅度變慢變小，甚至進(jìn)入震蕩調(diào)整。
　　8月份白糖期價(jià)由高處回落，一來是技術(shù)層面的原因到了該調(diào)整的時(shí)刻，二來也因?yàn)槊纻鶈栴}的影響，三來則是海外原糖期價(jià)已經(jīng)進(jìn)入回落調(diào)整的走勢(shì)中。不過，白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)甚至沒有任何反映，依舊維持在7600元/噸以上的價(jià)格區(qū)間沒有下調(diào)。
　　時(shí)至今日，美債問題仍然沒完：既然已下調(diào)一次評(píng)級(jí)，也有可能下調(diào)兩次、三次，關(guān)鍵就要看美國經(jīng)濟(jì)。美債出問題的同時(shí)，歐洲的債務(wù)問題也愈演愈烈：法國債務(wù)評(píng)級(jí)也被下調(diào)，傳言英國也危在旦夕。美國債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)，其他不及美國的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)被連帶下調(diào)也算正常情況。不過，引發(fā)連鎖反應(yīng)導(dǎo)致二次衰退出現(xiàn)的可能盡管小，然而也還是存在的。
　　基本面而言，在需求旺季時(shí)，白糖始終是相對(duì)供應(yīng)不足的。要不然儲(chǔ)備糖投放成交均價(jià)也不會(huì)拍賣出7700元/噸的新高均價(jià)。由于8月份剩下的時(shí)間還處在需求旺季，白糖強(qiáng)勢(shì)或許還將繼續(xù)維持一段時(shí)間。
　　只是，8月下旬到9月初白糖行情可能逐漸轉(zhuǎn)弱。逐漸轉(zhuǎn)弱并非是說馬上就會(huì)出現(xiàn)下跌行情，只是更有可能出現(xiàn)震蕩的局面。價(jià)格最終的轉(zhuǎn)向有可能出現(xiàn)在9月中下旬或者略微提前到9月上旬。
　　之所以這么說，主要是基于白糖需求旺季將在彼時(shí)逐漸離去，失去了對(duì)白糖期價(jià)的推動(dòng)。應(yīng)該說2011年依然是下游食品與飲料加工制造業(yè)的黃金階段。工業(yè)產(chǎn)量大幅增加幾乎在每個(gè)月的同比中都出現(xiàn)，這種情況在之前幾年還是比較少見的，這表示需求的強(qiáng)勁推動(dòng)糖價(jià)上漲。因此，當(dāng)需求逐漸淡出時(shí)，糖價(jià)將失去需求的推動(dòng)。
　　另一方面是下個(gè)榨季的產(chǎn)量。目前看，關(guān)于產(chǎn)量方面炒過干旱、蟲害等因素，但其實(shí)那些都不是大問題。數(shù)據(jù)顯示全球的拉尼娜現(xiàn)象將會(huì)消失。雖然氣候條件與2010年比較類似，而且冬季可能依然偏冷，但是影響程度估計(jì)將會(huì)小于2010年。不能說2011年一定會(huì)是個(gè)天氣正常的年景，但很可能不會(huì)是最差的。這種條件利于白糖產(chǎn)量的恢復(fù)。
　　第三是原糖期價(jià)。原糖期價(jià)上周的走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如鄭糖強(qiáng)勢(shì)，僅僅反彈到略高于27美分的價(jià)位。其實(shí)原糖基本面總體是好轉(zhuǎn)的，沒有前一兩年那般緊張。這意味原糖期價(jià)總體也將逐漸走弱。如此考慮到人民幣匯率升值影響與海運(yùn)市場(chǎng)的過剩，進(jìn)口糖價(jià)依然會(huì)以低于國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格為主。這意味年度進(jìn)口增加是無法避免的。
　　如果上述三個(gè)方面的預(yù)期不發(fā)生變化，則白糖期價(jià)不僅失去推動(dòng)力，也將失去有利的外部條件，甚至產(chǎn)生壓力。因此，我們對(duì)鄭糖目前維持強(qiáng)勢(shì)看待，且繼續(xù)上漲再創(chuàng)新高的可能性較大。不過，如果現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲到8000元/噸，遠(yuǎn)月維持貼水局面，則1201合約差不多上漲到7800元/噸以上，距離目前7500元/噸左右的期價(jià)相距不遠(yuǎn)。應(yīng)該說上漲空間并不大。到8月下旬白糖期價(jià)將逐漸變?nèi)酰�這意味著上漲速度、幅度變慢、變小，甚至進(jìn)入震蕩調(diào)整。