關注倫銅 8500和滬銅65000支撐，若后期有效跌破，可逢高沽空。就當前市場而言，銅價振蕩中樞持續抬高的概率較小，做多風險遠高于沽空。

　　當前銅價波動劇烈，LME銅價曾在5月12日和8月9日兩次觸及8500美元而后回升，顯示了市場對于該支撐價位的認可，但8月9日的反彈力度明顯遜于5月12日。筆者預計，若8500處再度出現反彈，幅度將進一步減弱。

　　宏觀面仍將沖擊銅市

　　中國、美國和歐元區在內的主要經濟體增長放緩對于銅在內的工業品需求減弱已成共識，同時事件沖擊對于銅價的潛在影響也不能忽視。9月份過去的前三周，市場頻傳希臘違約，美國提高紐約及華盛頓的反恐警戒，G7 財長會議毫無實質性成果，資金涌入國債市場避險，美、德、日十年期國債收益率同告跌破2%大關，股市繼續探底，債市走牛，美元上揚，商品疲軟�？傮w來看，從各國政府到民間機構，紛紛下調對經濟前景的預測，市場對全球經濟普遍表示悲觀，避險情緒濃厚。

　　中國消費呈低迷態勢

　　中國8月精煉銅產量突破50萬噸，達到51.8萬噸，同比增長率回升到30.48%，環比上升8.34%。今年加工費水平明顯高于去年導致冶煉企業生產意愿增加是銅產量創出新高的原因。

　　從銅材行業看，銅材產量環比同比均小幅上升。盡管8月份精銅產量創出新高，但下游行業整體景氣度尚未恢復。在現貨市場低迷的背景下，進口銅紛紛涌出，供大于求的局面愈加突出。同時盤面的不穩定，后市的不確定性令本已缺乏實際消費的加工材消費企業買興更弱，現銅難以做升水交易，主流圍繞平水波動。從各角度看，工業金屬下游需求疲弱，而且未來幾個月低迷可能還會持續，銅價難以獲得來自現貨需求方面的支持。

　　三大主題影響銅價

　　中國的“控通脹”政策、美國經濟復蘇放緩、歐債危機三大主題影響銅價。目前中國通脹仍處高位，現在斷言調控放松還為時尚早。美國經濟復蘇低于預期；歐債危機一直沒有出臺根本的解決辦法。目前全球經濟基本面不確定因素太多，預計銅價中樞仍將下移，關注LME 8500美元和滬銅65000元支撐，若LME期銅有效跌破8500美元，預示新一輪下跌的展開。預測的最大風險在于歐元區債務問題有實質性進展，同時國內再度放松貨幣。但從當前情況看，歐債問題短期內難以實質性解決，國內再度放松貨幣政策的概率較小，筆者認為，LME期銅跌破8500美元的概率在逐步增加。