2012年期貨資格考試基礎知識考點精講第七章1
來源:中大網校發布時間:2012-12-17
第一節 期貨投機概述
一、期貨投機概念
期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。
期貨投機與套期保值的關系:
從起源上看,期貨市場產生的原因主要在于滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要,這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是,如果期貨市場中只有套期保值者,而沒有投機者,而套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔者,套期保值也不可能實現。可以說,投機的出現是套期保值業務存在的必要條件,也是套期保址業務發展的必然結果。
投機者提供套期保值者所需要的風險資金。投機者用其資金參與期貨交易,承擔了套期保值者所希望轉嫁的價格風險。
投機者的參與,增加了市場交易量,從而增加了市場流動性,便于套期保值者對沖其合約,自由進出市場。
投機者的參與,使相關市場或商品的價格變化步調趨于一致,從而形成有利于套期保值者的市場態勢。
所以,期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素,共同維持期貨市場的存在和發展,二者相輔相成,缺一不可。
期貨投機與套期保值的區別:
1、交易對象: 期貨市場 VS 現貨和期貨兩個市場
2、交易目的: 以小博大 VS 規避風險
3、交易方式: 利用期貨市場價格波動獲得價差收益 VS 期、現市場盈虧沖抵
4、交易風險: 自愿承擔風險以期獲得風險利潤 VS 風險轉移了
期貨投機與股票投機的區別:
1、保證金 5%-10% VS 全額保證金
2、交易方向 雙向 VS 單向
3、結算制度 每日無負債結算 VS 不實行每日結算
4、特定到期日 有特定到期日 VS 無特定到期日
期貨投機作用:
(1) 承擔價格風險
(2) 促進價格發現
(3) 減緩價格波動
(4) 提高市場流動性
投機者類型
(1) 從交易頭寸區分,可分為多頭投機者和空頭投機者。
(2) 從交易量大小區分,可分為大投機商和中小投機商。
(3) 從分析預測方法區分,可分為基本分析派和技術分析派。
(4) 從持倉時間區分,可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。
二、期貨投機的原則
(1) 充分了解期貨合約
(2) 制定交易計劃
(3) 確定獲利和虧損限度
(4) 確定投入的風險資本
三、期貨投機的方法
建倉階段:
1、選擇入市時機——基本分析法:牛市or熊市,技術分析法:升勢多大or跌勢多大
2、平均買低和平均賣高策略
3、金字塔式買入賣出:建倉后市場行情和預料相同并已是投機獲利,可以漸次遞減增加持倉。
金字塔式變形:漸次增加到一定數量后漸次減少——菱形
平倉階段:
1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。止損止盈
2、靈活運用止損指令。
做好資金和風險管理:
行情判斷錯誤了不要緊,只要資金風險管理好一樣營利。
(1)一般性的的管理要領
A.投資額必須限制在全部資本的50%以內。1/3-1/2最好。
B.在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內。
C.在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。
D.在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內。
(2)決定頭寸的大小——一個品種上最多投入總資本的10%
(3)分散投資與集中投資
(一)建倉階段
1、選擇入市時機
基本面分析——技術分析——權衡風險和獲利——決定具體時間。
2、平均買低法和平均賣高法
平均買低法:在買入合約后,如果價格下降則進一步買入合約,以求降低平均買入價,一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利,這稱為平均買低。
平均賣高法:在賣出合約后,如果價格上升則進一步賣出合約,以提高平均賣出價格,一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利,這就是平均賣高。
投機者在采取平均買低和或平均賣高的策略時,必須以對市場大勢的看法不變為前提。在預計價格上升時,價格可以下跌,但最終仍會上升。在預測價格下跌時,價格可以上升,但必須是短期的,最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因為如此,有的投資專家主張,為了保險只有在頭筆交易已經獲利的情況下才能增加持倉。
3、金字塔買入和金字塔賣出法
金字塔買入:如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利,可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則:(1)只有在現有持倉已經盈利的情況下,才能增倉。(2)持倉的增加應漸次遞減。
買入合約后,如果價格按預測上升,則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升,但升幅遠小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時,持倉不至于受到嚴重威脅,投機者可以有充足的時間賣出合約并取得相當的利潤。
金字塔賣出法原理同上。
4、合約交割月份的選擇
正向市場:多頭近期,空頭遠期。
反向市場:多頭遠期,空頭近期。