2010年商務專業知識資料：交易風險的管理方法(7)

　　四、借款與投資

　　借款與投資適用于短期外匯收付的場合。它是通過現時持有與未來收付所需外匯相反的頭寸來避免匯率風險。借款是指向銀行借入一筆與其遠期收入期限、幣種相同的外匯，并用未來的外匯收入支付到期貸款本息;投資是指將一筆現匯投資于貨幣市場，到期本息用于支付。借款和投資可以達到融通資金、防范匯率風險和改變匯率風險時間結構的目的。

　　BSI法

　　借款與投資和其他金融交易結合在一起使用，可以達到更好的防范風險效果，這就是所謂的借款—即期外匯交易—投資(Borrow-Spot-Investment)，簡稱BSI法。其操作方法是：

　　在有遠期外匯收入時，向銀行借入一筆與未來外匯收入期限相同的外匯，通過即期外匯交易兌換為本幣，用本幣投資的收益抵補相關的費用，到期用收回的外匯收入償還借款;(應收賬款下)

　　在有遠期外匯支出時，向銀行借入一筆本幣，通過即期外匯交易兌換為所需外匯，并將該筆外匯投資于貨幣市場，期限與未來支付相匹配。(應付賬款下)

　　例如，一家美國公司3個月后要向其荷蘭供貨商支付101萬歐元，當前即期匯率是USD1=EUR1，美元利率為10%，歐元利率為4%。

　　該公司可以采用BSI法防范歐元支出的風險，向銀行借入100萬美元，期限為3個月，并按1∶1的匯率兌換成100萬歐元，按4%的利率投資，3個月后本息共101萬歐元用于支付荷蘭供貨商。該公司購進歐元的美元成本，應包括100萬和3個月后2.5萬美元的利息，共計102.5萬美元。因此該公司實際上是用102.5萬美元償還了101萬歐元貨款，實際匯率是：1美元=101÷102.5=0.9854歐元。

　　五、貨幣互換

　　貨幣互換適用于長期對外借貸場合。具體是互換雙方按照某一確定匯率，交換不同幣種的債務或債權。例如某公司需要支付分期還本付息的一筆外幣貸款，就可以通過互換交易將其轉化為支付本幣。