2013考研金融碩士復習：貨幣銀行學講義第五章

　　【本章教學目的與要求】

　　通過本章的學習，要求學生金融市場的基本知識：金融市場的概念、構成要素、運作模式和類別等。要求結合實際，掌握有關貨幣市場中各重要子市場的運行特征。

　　【本章重點】

　　金融市場的構成要素。

　　發行市場與證券評級制度(可結合《金融市場(二)》的相關內容進行講授)。

　　交易所市場與場外市場的交易特征(可結合《金融市場(二)》的相關內容進行講授)。

　　貨幣市場的特點。

　　貨幣市場各子市場的運行。可著重講授同業拆借市場和商業票據市場。

　　【本章難點】

　　貨幣市場在經濟中的功能。

　　貨幣市場子市場的運行。

　　【本章基本內容】

　　5.1 市場參與者

　　金融市場。是實現貨幣借貸以及資金供求雙方通過各種金融工具進行資金融通的場所。

　　金融市場的構成要素。金融市場由市場主體——金融市場交易者，市場客體——金融工具，市場媒體——證券公司、投資銀行、證券經紀人等，以及市場價格——金融工具價格等構成。

　　金融市場的分類。取決于分類的標準，常見的分類標準有：

　　按金融工具的期限分——貨幣市場與資本市場;

　　按金融交易的層次分——發行市場和流通市場;

　　按金融交易交割時間分——現貨市場和期貨市場;

　　按金融資產的形式分——同業拆借市場、票據市場、CD市場、股票市場、債券市場、外匯市場、保險市場和黃金市場。

　　5.2 市場組織與結構

　　發行市場和流通市場。從金融交易的層次看，金融市場的結構分為發行市場和流通市場。發行市場指新的金融工具發行的市場。發行市場上證券交易額的擴大，直 接標志著社會上證券數量的增加。新證券在發行前，一般須經過專門的資信評級機構對其進行信譽評級。流通市場指已發行的證券轉讓買賣的市場。流通市場的功能 在于為金融資產提供流動性。

　　交易所市場和場外市場。金融市場的組織形式主要有交易所市場和場外市場。交易所市場是各國有價證券發行和流 通的典型組織形式，交易所市場指在交易所內集中進行的證券的發行與流通，通過競價交易是交易所交易的重要特征之一。場外市場指不在交易所內進行的證券發行 與流通。場外市場近年來在電訊網絡技術的采用下，獲得了迅速的發展。

　　5.3 貨幣市場

　　貨幣市場/短期金融市場：指融資期限在一年以內的金融市場。主要類型有：同業拆借市場、銀行承兌匯票市場、國庫券市場、可轉讓大額定期存單市場、商業票據市場。

　　同業拆借市場。同業拆借指銀行同業間的資金短期借貸活動，它可以是有形的，也可以是無形的。

　　銀行承兌匯票市場。它指銀行承兌匯票的轉讓市場，包括匯票的貼現、轉貼現、再貼現以及匯票的買賣市場。

　　國庫券市場。國庫券是政府為滿足短期財政資金的需要而發行的一種短期債券。國庫券市場是以國庫券為交易對象的市場。國庫券因其風險低、期限短、流動性強、凈收益性較高而深受投資者歡迎。

　　可轉讓大額定期存單市場。可轉讓大額定期存單(CD)是一種由商業銀行簽發給存款人的，以一定金額、按一定期限和約定利率計息的可以轉讓流通的金融工具。CD市場是以CD為交易對象的金融市場。

　　商業票據市場。指商業票據發行與流通的市場。這里所指的商業票據是一種單純的由信用級別較高的企業向市場公開發行的無抵押擔保的短期期票。

　　【案例分析】假定有三種1000元，年收入60元的債券 ，分別是1年到期還本付息的債券、10年期每年付息到期還本的債券和無期限的永久性債券(股票)。在市場利率為4%、6%、8%時，它們的市場價格如下表：

　　單位：元

　　在上表中，當市場利率與債券名義利率相等時，市場價格與面值一致;當市場利率下降時，債券市價上升幅度

　　償還期限的短長依次增大;當市場利率上升時，債券市價下降的幅度依照還期限的短長也依次增大。這表明證券的期限越長，其價格的利率敏感度就越大。因此，投資的利息率就要高一些，以補償投資者所承擔的風險。這體現了風險與收益想匹配的道理。

　　【本章復習思考題】

　　關鍵詞

　　金融市場經紀人 證券流通市場證券交易所

　　同業拆借銀行承兌匯票市場可轉讓大額定期存單 商業票據

　　思考題

　　1.金融市場的功能有哪些?

　　2.論述建立和發展金融市場的條件。談談培育我國金融市場還需創造哪些條件?

　　3.金融市場的參與者有哪些?他們參與金融市場的目的分別是什么?

　　4.發行市場和流通市場的區別和聯系。

　　5.證券評級制度的原則、內容和作用。

　　6.流通市場的基本特征。

　　7.簡述金融市場監管的目標和原則。

　　8.簡述貨幣市場的特點。

　　9.什么是同業拆借?它有何作用?

　　【本章主要參考數目】

　　周大鐘：《現代金融學》，北京大學出版社，1994年。

　　姚長輝著：《貨幣銀行學》，北京大學出版社，1998年。

　　[美]萊·威·錢得勒等：《貨幣銀行學》(上、下)，中國財政經濟出版社，1980年。

　　編寫組：《金融市場概論》，西南財經大學出版社，1996年版。