并購(gòu)成功啦？

來(lái)源：時(shí)間：2008-03-26 16:23:11

　　聯(lián)想宣布收購(gòu)IBM PC部門(mén)成功，但是檢驗(yàn)一起并購(gòu)的成敗得失還需要有更長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)時(shí)段
　　

　　8月2日，聯(lián)想發(fā)布2007年第一季度財(cái)報(bào)。截至6月凈利潤(rùn)6684萬(wàn)美元，相當(dāng)去年同期的12.8倍，遠(yuǎn)高于此前路透社財(cái)經(jīng)分析師3200萬(wàn)美元的平均預(yù)期。本季度銷(xiāo)售額39.26億美元，同比增長(zhǎng)12.9%。時(shí)值并購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)兩年，聯(lián)想董事會(huì)主席楊元慶在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中宣告并購(gòu)成功。
　　這當(dāng)然是股市的利好，也適合作公關(guān)的題目，相比先后另兩家三宗并購(gòu)案的結(jié)局：TCL重傷，明基自裁，更值得慶幸。但高管捫心自問(wèn)，評(píng)論員客觀分析，并購(gòu)的“得失”顯然遠(yuǎn)比“成功”這兩個(gè)字復(fù)雜。對(duì)于另三宗也應(yīng)多借鑒少指責(zé)。成功與否，取決于怎樣定義成功。
　　并購(gòu)可以按目標(biāo)分成兩種：財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略并購(gòu)。財(cái)務(wù)并購(gòu)看重“值”，在成熟市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)金牛，并購(gòu)之前激動(dòng)人心。戰(zhàn)略并購(gòu)看重“勢(shì)”，快速進(jìn)入新市場(chǎng)，或者能和現(xiàn)有資源“反應(yīng)”生成新能力，并購(gòu)之后激動(dòng)人心。戰(zhàn)略并購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)要求更高，不僅要支付整合成本，還要對(duì)新市場(chǎng)巨大投資，其實(shí)二者密不可分。
　　現(xiàn)在回想，聯(lián)想并購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)的目標(biāo)兼有“值”和“勢(shì)”。當(dāng)時(shí)聯(lián)想剛從盲目擴(kuò)張中收縮，回歸PC主業(yè)，但國(guó)內(nèi)PC市場(chǎng)已近飽和，做得再好還是第一。并購(gòu)以后，聯(lián)想一躍而為全球第三大PC廠商，國(guó)內(nèi)更一騎絕塵。而IBM PC業(yè)務(wù)又多年虧損，如今保三又盈利，從值的角度確實(shí)成功。
　　但眾所周知，楊元慶和聯(lián)想，以及分出去的郭為和神州數(shù)碼，都在做IBM的夢(mèng)。并購(gòu)之前的“三個(gè)聯(lián)想”戰(zhàn)略，排在前兩位的服務(wù)和高科技兩項(xiàng)均告放棄，只有國(guó)際化通過(guò)并購(gòu)的方式繼續(xù)。這些是勢(shì)。也許兩年時(shí)間太短，還不足以檢驗(yàn)聯(lián)想國(guó)際化的“勢(shì)”是否成功，但如果目前有相對(duì)重要的勢(shì)需要投資，可能聯(lián)想不會(huì)取得這么高的利潤(rùn)。
　　國(guó)際化是什么“勢(shì)”？除了國(guó)際市場(chǎng)更大，國(guó)際化還反映分公司在不同國(guó)家“本土化”、總部“求同存異”的能力。根據(jù)連續(xù)的報(bào)道，聯(lián)想一直在努力移植國(guó)內(nèi)的低成本運(yùn)營(yíng)體系，挽留IBM舊部招攬Dell諸侯，試探第三世界市場(chǎng)，那里不僅有成長(zhǎng)空間，還很像中國(guó)。如今賺錢(qián)了，從這個(gè)角度看，聯(lián)想國(guó)際化的“勢(shì)”也不無(wú)成功之處。
　　并購(gòu)是聯(lián)想的一大步，承上啟下，其得失又要放在聯(lián)想經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)時(shí)段來(lái)看。如果并購(gòu)是成功的，是否得益于此前“三個(gè)聯(lián)想”戰(zhàn)略的失敗？那就沒(méi)全失敗。如果聯(lián)想下面什么事失敗了，能否歸罪于這宗并購(gòu)？同理，如果TCL和明基有一天東山再起，也許他們的并購(gòu)就沒(méi)有完敗。真理永遠(yuǎn)是具體的。商業(yè)同樣是禍福相倚。
　　聯(lián)想馬上就創(chuàng)造一個(gè)機(jī)會(huì)檢驗(yàn)并購(gòu)的成功：再并購(gòu)。目標(biāo)是歐洲PC廠商PackardBell，其操縱者許立信還持有可觀的Gateway股權(quán)，不排除未來(lái)聯(lián)想還會(huì)并購(gòu)。歐洲裁員成本之高，榨干了TCL和明基，如今輪到聯(lián)想來(lái)應(yīng)付了。而中長(zhǎng)期未來(lái)，3C融合將是聯(lián)想面臨的巨大的考驗(yàn)。近來(lái)PC江湖動(dòng)蕩，惠普趕超Dell，馬克•赫德(Mark Hurd)當(dāng)然很聰明，但戴爾(Michael Dell)也沒(méi)變傻，微軟和英特爾兩家，曾經(jīng)每隔兩年打劫世界人民一次，人民還很高興，如今Vista和酷睿卻似乎很不招待見(jiàn)。PC已經(jīng)悄然從個(gè)人計(jì)算機(jī)轉(zhuǎn)型為消費(fèi)電子產(chǎn)品。從這個(gè)角度看，聯(lián)想目前的成功又要打個(gè)折扣。
　　首先要祝賀和祝福聯(lián)想，其次想講個(gè)故事。出自《史記•吳太伯世家》，魏文侯問(wèn)李克曰：“吳之所以亡者，何也？”“數(shù)戰(zhàn)數(shù)勝。”“數(shù)戰(zhàn)數(shù)勝，國(guó)之福也，其所以亡，何也？”“數(shù)戰(zhàn)則民疲，數(shù)勝則主驕。以驕主治疲民，此其所以亡也�！�
　　