2011年咨詢工程師考試政策分析與評價考點（67）

    備考2011年咨詢工程師考試，育路教育網小編特為大家整理了2011年咨詢工程師考試政策分析與評價考點，希望對大家有所幫助，取得一個好的成績！

    項目資本金現金流量分析（融資后分析）

    1、特點：凈現金流量采用的是項目（企業）在繳稅和還本付息之后的企業凈收益，即投資者的權益性收益（含投資者應分得的利潤），以此來計算資本金內部收益率反映了從投資者角度考察項目盈 利能力的要求。

    2、作用：項目資本金盈利能力指標是投資者最終決策的最重要的指標，也是比較和取舍融資方案的重要依據。

    3、計算指標：（1個）只要求計算項目資本金內部收益率，只是所依據的凈現金流量的內涵不同。

    4、判別基準：為項目投資者整體對投資獲利的最低期望值，即最低可接受收益率，當資本金內部收益率大于或等于該最低收益率時，項目可行。最低可接受收益率的確定主要取決于當時的資本收益 水平及投資者對權益資金收益的要求，它與資金機會成本和投資者對風險的態度有關。

    投資者各方現金流量分析：某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發的現金流量表。計算指標：（1個） 投資各方內部收益率（%）

    三、靜態分析：

    1、總投資收益率（roi）：

    ebit——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤；ti——項目總投資。

    息稅前利潤=利潤總額+利息

    2、項目資本金凈利潤率（roe）：

    np——項目正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤；ec——項目資本金。

    凈利潤=息稅前利潤—利息—所得稅

    四、關于中外合資經營項目與內資企業的營利能力分析比較

    1、所得稅后利潤提取的三項費用不同

    內資企業所得稅后利潤提取的是：法定盈余公積金、公益金和任意盈余公積金（項目評價中只考慮前兩項）；

    中外合資經營企業提取的是：儲備基金、職工獎勵與福利基金和企業發展基金。

    2、無“項目投入總資金”和“項目總投資”的區別，也沒有項目資本金的概念

    中外合資經營企業投資總額包括固定資產投資（即建設投資）和全部流動資金，無“項目投入總資金”和“項目總投資”的區別，也沒有項目資本金的概念，只有自有資金（或注冊資本）的概念。/ 建設工程教育網/

    內資企業實行的資本金制度對中外合資經營企業并不適用。

    3、在現金流量表中對提取的職工獎勵和福利基金的處理不同

    中外合資經營項目的自有資金財務現金流量表中一般把職工獎勵和福利基金作為現金流出。