2013年咨詢工程師考試方法與實務講義14
來源： 中大網校發布時間：2012-07-09
3)期末現金流量的計算
項目壽命期末現金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關的稅后現金流入或流出。本項目中，由于新設備的殘值預計為0，所以沒有期末現金流量。本項目計算期的全部現金流量見
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第0年
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第1年
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第2年
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第3年
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第4年
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第5年
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現金流出
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更新改造設備投資
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-62000
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設備安裝費
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-7500
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現金流入
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舊設備出售收入
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12000
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出售舊設備抵稅收益
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5940
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操作人員工資節省
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18000
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18000
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18000
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18000
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18000
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運營維護費用減少
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1700
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1700
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1700
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1700
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1700
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殘次品損失減少
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5400
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5400
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5400
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5400
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5400
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稅前凈現金流量（合計）
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-51560
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25100
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25100
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25100
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25100
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25100
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應交所得稅增加額
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5676
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5676
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5676
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5676
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5676
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稅后凈現金流量
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-51560
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19424
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19424
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19424
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19424
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19424
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2.計算財務評價指標
對本項目的現金流量分析表5—15：
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年份
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第0年
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第1年
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第2年
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第3年
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第4年
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第5年
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稅前凈現金流量
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-51560
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25100
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25100
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25100
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25100
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25100
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稅后凈現金流量
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-51560
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19424
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19424
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19424
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19424
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19424
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累計稅后現金流量
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-51560
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-32136
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-12712
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6712
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26136
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45560
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折現系數
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1
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0.87
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0.76
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0.66
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0.57
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0.50
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折現稅后現金流量
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-51560
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16890
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14687
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12772
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11106
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9657
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累計折現現金流量
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-51560
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-34670
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-19982
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-7211
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3895
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13552
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稅前內部收益率[IRR]=39.45% 稅后投資回收期=4-1+ 7211/11106=3.65(年)
稅后凈現值NPV(I=15%) =13552萬元稅后內部收益率IRR=26%
3.評價結論 上述計算結果表明，本次更新改造投資的內部收益率大于本公司的資金成本15%，以15%為折現率計算的凈現值為13552萬元，大于零，該投資計劃財務可行。
【糾錯】
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