2010年咨詢(xún)工程師《方法與實(shí)務(wù)》備考要點(diǎn)（10）

　　項(xiàng)目壽命期間的現(xiàn)金流量主要包括由于新項(xiàng)目實(shí)施所帶來(lái)的稅后增量現(xiàn)金流入以及以人力或物力的節(jié)省和銷(xiāo)售費(fèi)用的減少等形式所帶來(lái)的現(xiàn)金流入。同時(shí)，要對(duì)項(xiàng)目壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量的變化所帶來(lái)的對(duì)所得稅的影響進(jìn)行分析，包括由于利潤(rùn)增加所帶來(lái)的納稅增加和由于折舊費(fèi)用增加所帶來(lái)的節(jié)稅額。一般而言，計(jì)提折舊費(fèi)的增加可以降低公司的應(yīng)納稅所得額，從而給公司帶來(lái)現(xiàn)金流入。

　　本例中，更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬(wàn)元，年運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)從8500萬(wàn)元降至6800萬(wàn)元，年殘次品損失可以從7200萬(wàn)元降至1800萬(wàn)元。

　　在折舊方面，舊設(shè)備的年折舊費(fèi)為： (60000—0)÷10=6000(萬(wàn)元)

　　新設(shè)備的年折舊費(fèi)為： (62000+7500)÷5=13900(萬(wàn)元)

　　因此，更新改造投資將使公司每年增加折舊費(fèi)7900萬(wàn)元。盡管折舊費(fèi)及其增加額對(duì)現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會(huì)通過(guò)減少應(yīng)稅收入的形式而減少應(yīng)納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。

　　為了確定項(xiàng)目的投資計(jì)劃在項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤(rùn)，然后根據(jù)稅前賬面利潤(rùn)計(jì)算納稅增加額。表5—13列示了本項(xiàng)目的更新投資計(jì)劃在項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量的計(jì)算過(guò)程及結(jié)果。

　　表5—13 某公司生產(chǎn)線(xiàn)改造項(xiàng)目期間現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：萬(wàn)元

　　項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項(xiàng)目的稅后殘值加上或減去所有與項(xiàng)目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項(xiàng)目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計(jì)為0，所以沒(méi)有期末現(xiàn)金流量。本項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金流量見(jiàn)