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　　中國證監會主席郭樹清近日說，地方社保基金、住房公積金和政府預算余額需要考慮開設投資途徑，像全國社保基金一樣進行投資。就養老金入市問題，證監會正在與各有關部門溝通，也得到了有關部門的支持。(12月18日《新京報》)

　　就在上周，上證十年劃上了一個完整的圓。如果某人在十年前買入一支股票，并堅持價值投資長期持有，那么他所得到的回報，很有可能是零紅利、零增長，算上這十年的累計通脹率，虧損在一半以上。與之形成鮮明反差的是急速擴容的股市，它就像一個不斷圈錢的抽水機，中小股民的利益始終沒有被放在首要保護的位置。

　　應該說，證監會新主席上臺后，無論是規范市場操作還是加強上市公司治理，都讓股民有所期待。證監會此番推動社保資金入市，應該也是基于提振市場信心的救市考慮。但是，公眾對于社保資金入市，卻普遍充滿了憂慮，“如果股市不改圈錢職能，證監會不將工作放在保護投資者方面，養老金入市就是圈完你現在的錢，再吃掉你養老的錢。”

　　社保資金入市的問題主要有兩個方面：一個當然是風險太大，而社保資金必須是安全第一，A股重融資輕回報的特色不改，社保資金因此大幅虧損，將是社會無法承受之重;另一個問題則是，如此龐大的社保資金入市，也有悖于市場的自由和公平競爭，甚至會帶來政府對私人經濟的操控或綁架。事實上，即便是有相對完善資本市場的美國，個人將養老金投入股市增值已是普遍選擇，但聯邦社保基金也是禁止入市的。更何況，是我們這樣“鱷魚進去壁虎出來”的市場呢?

　　不錯，過去10年全國社保基金理事會年均投資收益率達到9.17%，但這并不是“一個非常有說服力的例子”。必須強調的是，主要由公民繳費構成的地方社保基金，與主要由中央撥款構成的全國社保基金，擁有本質的不同。全國社保基金主要是用于社會保障支出的補充，對應的是政府投入責任，而地方社保基金則是社保支出的根本，對應的是公民社保權益。全國社保基金如果虧損，還可以通過增加政府撥款等方式解決，可公民繳費構成的地方社保基金一旦虧損，難道又去提高繳費標準嗎?

　　某種程度上，社保資金入市恐怕不是雙贏，而是飲鴆止渴。對股市來說，巨額社保資金進入，充其量只是增加了一個可以購買超低價股的大戶，制度痼疾不變，普通股民利益依然得不到保障，無法分享上市公司的發展成果。就社保資金保值增值而言，股市風險會讓社保資金的“兜底性”受到考驗，而公民的養命錢是不容許我們隨意試錯的，必須十分謹慎、異常保守。要實現社保基金保值增值，借鑒美國做法，財政部門可特別發行專供社保基金購買的債券，利率隨市場利率變化而水漲船高。換言之，應該由政府財政來為社保基金保值增值保駕護航。