09年自考國際財務(wù)管理串講資料第十一章

    34、進行證券投資組合的方法：

    （1）選擇足夠數(shù)量的證券進行組合；（2）把投資報酬呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合。

    35、證券組合的風險報酬是投資者因承擔不可分散風險而要求的超過時間價值的那部分額外報酬。公式：RP =Βp（km－RF）

    RP為證券組合的風險報酬； Βp為證券組合的Β系數(shù)；

    km為所有股票的平均報酬率（市場報酬率），即由市場上所有股票組成的證券組合的報酬率；

    RF為無風險報酬率，一般用政府公債的利率來衡量。

    36、資本資產(chǎn)訂價模型：ki = RF + Βi （ km - RF ）

    ki為第i種股票或第i種證券組合的必要報酬率；RF為無風險報酬率；

    Βi為第i種股票或第i種證券組合的Β系數(shù)； km為所有股票的平均報酬率。

    37、證券組合投資所能降低風險的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)越接近1，則分散風險的肯恩格性越小，相關(guān)系數(shù)越接近－1，則分散風險的可能性越大。（正數(shù)正相關(guān)，負數(shù)負相關(guān)）

    38、各國間證券的相關(guān)性小于同一國證券的相關(guān)性，則可降低風險。（判斷）

    39、充分分散的國際證券投資組合的風險只有單一股票投資風險的12％。

    40、10個國家的ΔSHP都是正數(shù)，說明每個國家的投資者都可從國際證券組合投資中得到好處。

    41、由于匯率風險對外國債券投資的影響重大，所有投資者在國際債券投資組合中必須考慮匯率風險。

    42、投資者進行國際證券組合投資的兩種方式：

    （1）投資者自己對外國證券的風險與報酬特性進行分析研究，選擇最佳的國際證券組合，然后直接投資外國證券；（2）加入國際共同基金。

    43、共同基金的特點：

    （1）基金由眾多投資者的資金組成；（2）基金投資于有價證券；

    （3）為分散投資風險，基金必須分散投資于各種證券；　（4）基金由專業(yè)人員管理； （5）投資報酬分配給投資者。

    44、投資國際共同基金是進行國際證券投資唯一可行的方式。

    45、國家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亞基金、韓國基金。

    46、共同基金分為開放型基金和封閉型基金。

    47、開放型基金：在首次公開發(fā)行股票后，還可再發(fā)行額外股票。

    封閉型基金：在首次公開發(fā)行股票后便不再發(fā)行新股票。

    48、國際證券投資組合的障礙：

    （1）外國證券市場的規(guī)模和深度是有限的；（2）外匯風險　（3）信息和交易成本（4）外匯管制措施；（5）法律限制；（6）雙重征稅。