09年自考國際財務管理串講資料第十一章

    1、國際證券的分類：

    （1）按證券的發行主體分為：政府證券、金融證券、公司證券；（2）按證券的到期日分為：短期證券和長期證券；（3）按證券的報酬狀況分為：固定報酬證券、變動報酬證券；（4）按證券體現的權益關系分為：所有權證券、債權證券。

    2、政府證券的風險較小，金融證券次之，公司證券的風險則是企業的規模、財務狀況和其他情況而定。

    3、短期證券風險小，變現能力強，報酬率相對較低。長期證券的報酬率一般較高，但時間長，風險大。

    4、固定報酬的證券：債券、優先股。普通股票是最典型的變動報酬證券。固定報酬證券風險較小，報酬不高；變動報酬證券風險大，報酬較高。

    5、股票是典型的所有權證券。所有權證券風險大。

    6、債權證券是指證券的持有人是發行單位的債權人的證券。

    7、企業進行國際證券投資的原因：

    （1）作為先進的替代品（2）與籌集長期資金相配合（3）滿足未來的財務需求（4）滿足季節性經營對現金的需求；（5）分散投資風險。

    8、證券投資的變現能力強，靈活型大，能有效分散投資風險。

    9、國際債券風險低，收入穩定，是理想的投資對象。

    10、國際債券的形式：（1）傳統國際債券；（2）新型國際債券。

    11、傳統國際債券的類型：

    （1）固定利率債券；　（2）浮動利率債券：利率參照倫敦銀行同業拆放利率的基礎加上一個利差；　（3）可轉換債券：很受歡迎。

    12、新型國際債券的分類：

    （1）零息債券：按票面價值的一定百分比折價出售，還本時按全部票面價值歸還，投資人的報酬就是購買價與償還額之差；

    （2）雙重貨幣債券：指購買債券時使用的是一種貨幣，而在到期時歸還本金使用的是另一種貨幣的債券。能降低外匯風險，提供投資報酬。

    13、債券的估價：參見公式及例題。

    14、企業進行國際債券投資的優缺點：（多選）

    優點：（1）本金安全性高；（2）收入穩定；（3）流動性好。

    缺點：（1）購買力風險大；（2）沒有經營管理權。

    15、進行股票投資的目的：①獲取股利收入及股票買賣差價；②控制企業。

    16、股票的估價：參見公式及例題。

    17、股票投資的優缺點：

    優點：（1）報酬高；（2）購買力風險低；（3）擁有一定的經營和控制權。缺點：風險太大。

    18、證券投資風險按其來源分為：

    （1）違約風險；（2）利率風險；（3）購買力風險；（4）流動性風險；（5）政治風險；（6）匯率風險。國際證券投資獨有的風險。

    19、銀行利率下降則證券價格上升，銀行利率上升則證券價格下跌；不同期限的證券，利率風險不一樣，期限越長，風險越大。

    20、概率是指一個事件可能發生的機會。

    21、概率分布須符合得的兩個要求：（多選）

    （1）所有的概率即pi都在0和1之間，即0≤pi≤1；

    （2） 所有結果的概率之和等于1，即 ∑pi＝1，n為可能出現結果的個數。

    22、期望報酬率：是個種可能的報酬率按其概率進行加權平均得到的報酬率，是反映集中趨勢的一種量度。例題P301-302　K=∑kipi

    23、概率分布越集中，實際可能的結果越接近預期報酬率，而實際報酬率低于預期報酬率的可能性越小。因此，概率越集中，股票風險越低。

    24、標準離差：是各種可能的報酬率離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。

    25、標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越小。

    26、標準離差率：是個相對值，用來比較期望報酬率不同的各項投資的風險程度，標準離差同期望報酬率的比值。

    27、風險報酬、風險報酬系數和標準離差率之間的關系：PR = bV

    PR為風險報酬；b為風險報酬系數；V為標準離差率。

    投資的總報酬：K＝RF+PR+bV

    K為投資的報酬率； RF為無風險報酬率。

    28、無風險報酬率：是加上通貨膨脹貼水后的貨幣時間價值，西方一般用于投資國庫券或政府債券的報酬率作為無風險報酬率。

    29、風險報酬系數：將標準離差率轉化為風險報酬的一種系數或倍數。

    30、證券組合的風險按性質分為：可分散風險和不可分散風險。

    31、可分散風險（非系統性風險／公司特別風險）：指某些因素對單個證券造成經濟損失的可能性。可通過證券持有的多樣化來抵銷。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗。（選擇）

    32、不可分散風險（系統性風險／市場風險）：指由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性。不能通過證券組合分散掉。如宏觀經濟狀況的變化、國家稅法的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變。（選擇）。

    33、股票市場的β系數為1.

    股票的風險等于整個股票市場的風險，β系數等于1；

    股票的風險大于整個股票市場的風險，β系數大于1；

    股票的風險小于整個股票市場的風險，β系數小于1.