2012年咨詢師考試政策分析與評價講義114

    四、財務(wù)分析的基本原則

    （一）費用與效益計算口徑的一致性原則

    （二）費用與效益識別的有無對比原則

    有無對比是國際上項目評價中通用的識別費用與效益的基本原則。

    （三）動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則

    根據(jù)資金時間價值原理，考慮項目整個計算期內(nèi)各年的效益和費用，采用現(xiàn)金流量分析的方法，計算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)。

    （四）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原則

    財務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。

    第二節(jié)　財務(wù)分析的價格體系

    一、財務(wù)分析涉及的各種價格體系

    （一）影響價格變動的因素

    一是相對價格變動因素；

    二是絕對價格變動因素。

    相對價格是指商品之間的比價關(guān)系。導(dǎo)致商品相對價格變化的因素很復(fù)雜，例如供應(yīng)量的變化、價格政策的變化、勞動生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價的改變；消費水平變化、消費習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價格發(fā)生變化，引起商品間比價的改變等。

    絕對價格是指用貨幣單位表示的商品價格水平。絕對價格變動一般表現(xiàn)為物價總水平的變化，即因貨幣貶值（通貨膨脹）引起的所有商品價格普遍上漲，或因貨幣升值（通貨緊縮）引起的所有商品價格普遍下降。

    （二）財務(wù)分析涉及的三種價格及其關(guān)系

    1.基價（Base year price），是指以基年價格水平表示的，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格（Constant price）。一般選擇評價工作進行的年份為基年，也有選擇預(yù)計的開始建設(shè)年份的。基價是確定項目涉及的各種貨物預(yù)測價格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。

    2.時價（Current price），是指任何時候的當(dāng)時市場價格。它包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當(dāng)時的價格水平表示。以基價為基礎(chǔ)，按照預(yù)計的各種貨物的不同價格上漲率分別求出它們在計算期內(nèi)任何一年的時價。

    3.實價（Real price），是以基年價格水平表示的，反映相對價格變動因素影響的價格。可以由時價中扣除物價總水平變動的影響來求得實價。

    4.三種價格的關(guān)系是：

    （1）設(shè)基價為Pb，時價為Pc，各年的時價上漲率為ci，i=1，2，…，n，ci可以各年相同，也可以不同，則第n年的時價：

    Pcn=Pb×（1+c1）×（1+c2） ×……×（1+cn） （9-1）

    若各年ci 相同，ci=c，則有：

    Pcn=Pb×（1+c）n （9-2）

    （2）設(shè)第i年的實價上漲率為ri ，物價總水平上漲率為fi，各年的時價上漲率ci和物價總水平上漲率fi都不變，則有：

    第i年的實價=第i年的時價/（1+fi）

    ri=[（1+ci）i/（1+fi）i]-1 （9-3）

    （注，這里的實價上漲率是相對于基年的實價上漲率）

    時價上漲率里包括了實價上漲因素和通貨膨脹因素的影響

    如果貨物之間的相對價格保持不變，即實價上漲率為零，那么實價值就等于基價值，同時意味著各種貨物的時價上漲率相同，即各種貨物的時價上漲率等于物價總水平上漲率。

    「例題-2005年真題」當(dāng)時價上漲率大于通貨膨脹率時，此時貨物的實價上漲率（　）。

    A.小于0

    B.大于0

    C.等于0

    D.不確定

    [答疑編號501395090101]

    「正確答案」B

    「答案解析」根據(jù)公式（1+ci）=（1+ ri）（1+ fi），只有當(dāng)時的時價上漲率大于物價總水平上漲率時，此時貨物的實價上漲率才會大于零。

    「例題-2005年真題」原材料A在2005年的平均單價為2700元/噸，以2004年為基年的2005年實價為2500元/噸，原材料B在2005年的平均單價為2160元/噸，以2004年為基年，2005年原材料B的實價為（　）。

    A.1960元/噸

    B.2000元/噸

    C.2100元/噸

    D.1900元/噸

    [答疑編號501395090102]

    「正確答案」B

    「答案解析」根據(jù)公式實價=時價/（1+通貨膨脹率），由所給原材料A的數(shù)據(jù)2500=2700/（1+x）可知通貨膨脹率x=8%，因此原材料B的實價=2160/（1+8%）=2000（元/噸）。