2012年咨詢師考試政策分析與評價講義115

    「例題-2009年真題」某種貨物2009年初的價格為100元/件，預計該種貨物2009年時價上漲率6%，物價總水平上漲3.5%，則該種貨物2009年的實價上漲率約為（�。�。

    A.2.42%

    B.2.5%

    C.3.85%

    D.6.35%

    [答疑編號501395090103]

    「正確答案」A

    「答案解析」根據公式（1+ci）=（1+ ri）（1+ fi）得：

    ri=[（1+ci）/（1+fi）]-1=[（1+6%）/（1+3.5%）]-1=2.42%

    二、財務分析的取價原則

    （一）財務分析應采用預測價格

    （二）現金流量分析原則上應采用實價體系

    采用實價計算凈現值和內部收益率進行現金流量分析是國際上比較通行的做法。這樣做，便于投資者考察投資的實際盈利能力。因為實價排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹（物價總水平上漲）帶來的“浮腫利潤”。

    （三）償債能力分析和財務生存能力分析原則上應采用時價體系

    為了滿足實際投資的需要，在投資估算中應同時包含兩類價格變動因素引起投資增長的部分，一般通過計算漲價預備費來體現。同樣，在融資計劃中也應考慮這部分費用，在投入運營后的還款計劃中自然包括該部分費用的償還。因此，只有采用既包括了相對價格變化，又包含通貨膨脹因素影響在內的時價價值表示的投資費用、融資數額進行計算，才能真實反映項目的償債能力和財務生存能力。

    （四）對財務分析采用價格體系的簡化

    可以歸納為以下幾點：

    （1）一般在建設期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對價格變化，包括對建設投資的估算和對運營期投入產出價格的預測。

    （2）項目運營期內，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格，即預測的運營期價格。

    （3）項目運營期內，可根據項目和產出的具體情況，選用固定價格（項目運營期內各年價格不變）或考慮相對價格變化的變動價格（項目運營期內各年價格不同，或某些年份價格不同）。

    （4）當有要求，或通貨膨脹嚴重時，項目償債能力分析和財務生存能力分析要采用時價價格體系。

    （五）財務分析采用價格是否應該包含增值稅的問題及相關處理

    增值稅的征收實行價稅分離，在銷售產品和提供勞務時，單獨開具增值稅專用發票。按照會計制度的規定，企業財務報表中的成本費用和營業收入都以不含增值稅的價格表示。在項目決策分析與評價階段，財務分析所采用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，但需要予以說明。本章給出的表格格式是按不含增值稅的價格設計的。

    增值稅的計算：

    （1）銷項稅額=含稅收入÷（1+增值稅率）×增值稅率=不含稅收入×增值稅率

    （2）進項稅額=外購原材料、燃料動力含稅成本÷（1+增值稅率）×增值稅率=外購原材料、燃料動力不含稅成本×增值稅率

    （3）增值稅=銷項稅額-進項稅額

    考試用書P261「例題9-1」給出了實際的增值稅計算的說明。

    表9-1 采用不同價格時對利潤和利潤分配表主要科目的影響

    項目采用含稅價格采用不含稅價格說明

    營業收入234200

    營業稅金及附加1.71.7按增值稅額的10%計（17×10%=1.7）

    增值稅17

    總成本費用167150含稅的總成本費用中，外購原材料、燃料動力費為117

    利潤總額48.348.3

    「例題9-1」某項目投產第三年采用含稅的價格計算的相關收入和費用如下表所示，則項目當年應該繳納的增值稅為（�。�。

    A.17萬元　　B.34 萬元　　　C.51 萬元　　D.0

    項目采用含稅價格（萬元）

    營業收入234

    增值稅稅率17%

    總成本費用含稅的總成本費用中，外購原材料、燃料動力費為117

    [答疑編號501395090104]

    「正確答案」A

    「答案解析」

    1.銷項稅額=含稅收入÷（1+增值稅稅率）×增值稅稅率

    =234÷（1+17%）×17%=34（萬元）