2012年監理師《投資控制》第四章重點解析（1）

　　第四章 建設工程投資決策

　　本章重（難）點解析

　　（一）可行性研究的程序與深度要求

　　程序；深度要求！

　　（二）投資估算

　　在投資估算的編制方法中，不僅要掌握各種方法的基本思路、計算公式，而且更要注意它們各自的適用條件和特點。例如，生產能力指數法中，計算公式（4-1）的熟練應用、擬建項目與已知同類型項目生產能力的合理比值；又如，資金周轉率法適用于可行性研究的初期（機會研究階段），分項比例估算法在估算生產性建設項目投資的情況下較為有效，綜合指標投資估算法的估算精度較高、多用于可行性研究的后期（詳細可行性研究）等。

　　在投資估算審查過程中，編制的依據、方法、內容以及費用項目、費用數額等可考性較強，值得注意。

　　（三）資金時間價值的計算

　　為了準確地進行資金時間價值的計算，必須真正掌握現值（P）、終值（F）、等額年值（A）的概念。而且，在現金流量圖或現金流量表有關現金流量的描述中，各個計算時期通常是指其對應的“期末”，除非已經做出“期初”或“期中”的特殊說明。

　　在記憶資金時間價值計算的六個基本公式時，必須與其相應的現金流量圖緊密結合，并做到靈活運用。例如，在等額資金現值公式，即由等額年值（A）求現值（P）的公式（圖4-9）中，其等額資金必須是連續、相等的，而且只能向起點方向“平移”1個計息周期。

　　如果1年內存在若干個計息周期（例如，按季度計息），則年內業應做到復利計息（實際利率的式4-11）。

　　（四）財務評價及其內容

　　財務評價是項目經濟評價的基礎。它是從企業角度，在國家現行財稅制度和市場價格體系的基礎上，分析預測項目的財務效益與費用，計算財務評價指標，考察擬建項目的盈利能力、償債能力，據以判斷該項目的財務可行性。

　　而且，進行項目財務評價時，一般應當包括以下內容：

　　⒈ 盈利能力分析，即通過靜態或動態評價指標，測算項目的財務盈利能力和盈利水平；

　　⒉ 償債能力分析，即分析測算項目償還貸款的能力；

　　⒊ 財務生存能力分析，主要包括凈現金流量和累計盈余資金。

　　項目評價應當包括環境影響評價、財務評價、國民經濟評價、社會評價等方面。