2010年自考資產評估筆記第七章

第七章　長期投資及其他資產評估

　　第一節　長期投資評估及其特點

　　一、長期投資的概念及其分類

　　（一）長期投資的概念

　　長期投資是指不準備在一年內變現的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。

　　1、廣義的長期投資是指企業投入財力（包括本企業和企業以外的投資活動），以期獲得投資報酬的活動和行為。

　　2、狹義的長期投資是指企業向那些并非直接為本企業使用的項目投入資產，并以利息、使用費、分紅、股息或租金收入等形式獲得收益的行為。

　　從資產評估角度來看，長期投資是指企業持有的時間超過一年，以獲得投資權益和收入為目的，向那些并非直接為本企業使用的項目投入資產的行為。

　　（二）長期投資的分類

　　1、實物資產的長期投資。

　　2、無形資產的長期投資。

　　3、證券資產的長期投資。

　　二、長期投資評估的特點

　　（一）長期投資的特點

　　作為投資者，從總的方面來看，長期投資的根本目的是為了獲取投資收益及資本增值。

　　（二）長期投資評估的特點

　　長期投資評估的特點取決于長期投資的特點。

　　1、長期投資評估是對資本的評估。

　　2、長期投資評估是對被投資企業的償債能力和獲利能力的評估。長期投資的根本目的是為了獲得投資收益，它的價值主要體現在其獲利能力的大小上。同時，獲利能力的大小，一是取決于其數量；二是取決于其風險。

　　三、長期投資評估程序

　　第二節　有價證券投資的評估

　　一、債券投資的評估

　　（一）債券及其特點

　　債券是政府、企業和銀行等債務人為了籌集資金，按照法定程序發行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。

　　按債券發生主體來劃分，可以歸納為以下三種：

　　1、政府債券。

　　是政府為籌集資金向出資者出具并承諾在一定時期支付利息手償還本金的債務憑證。

　　2、公司債券。

　　是企業所發行的，在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。

　　3、金融債券。

　　是指銀行及其他金融機構所發行的債券。

　　債券具有如下特點：

　　1、收益穩定性。

　　2、投資風險小。

　　（二）上市債券的評估

　　當長期投資中的債券作為評估對象時，如果該種債券可以在市場上流通買賣，并且市場上有該種債券的現行市場，那么對于投資者來說，盡管不準備在近期內將這種債券變現，該種債券的現行市價仍然是該種債券價格最重要的依據。

　　應當強調指出，不論按什么方法評估，上市債券的評估值一般不應高于證券交易所公布的同種債券的賣出價。

　　（三）非上市債券的評估

　　不能進入市場自由買賣的債券無法通過市場取得現行市價，主要采用收益未能進行評估。

　　1、每年（期）支付利息、到期還本的債券評估。

　　2、到期后一次性還本付息的債券評估。

　　這類債券是指平時不支付利息，到期后連本帶利一次性支付。

　　二、股票投資的評估

　　（一）股票投資的特點

　　股票是股份公司發行給出資人的投份所有權的書面憑證，股票表明公司與股東的約定關系，實質上是一種特殊的信用工具。

　　股票的種類很多，按不同標準可以有以下分類：

　　1、按票面是不時記名，分為記名股票和無記名股票。

　　2、按有無票面金額，分為面值股票和無面值股票。

　　3、按股利分配和剩余財產分配順序，分為普通股、優先股和后配股。

　　4、按股票是否上市，分為上市股票和非上市股票。

　　5、按投資主體不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股。

　　股票不僅種類多，而且有多種價格，包括：

　　1、票面價格，是指股份公司在發行股票時所表明的每股股票的票面金額。

　　2、發行價格，是指股份公司在發行股票時的出售價格，主要有面額發行、溢價發行、折價發行。一般同一種股票只有一種發行價格。

　　3、賬面價格，又稱股票的凈值，是指股東持有的每一股股票在公司財務賬單上所表現出來的凈值，是證券分析家和財會人員運用的一個概念。

　　4、清算價格，是指企業清算時，每股股票所代表的真實價格。

　　5、內在價格，是一種理論依據，是根據證券分析人員對未來收益的預測而折算出的股票現時價格。

　　6、市場價格，是指證券市場上買賣股票的價格。

　　對股票進行評估，與上述前三種股票價格關系不大，只與股票的內在價格、清算價格和市場價格有關。

　　（二）上市股票的評估

　　上市股票是指企業公開發行的，可以在股票市場上自由交易的股票。

　　其計算公式為：上市股票評估值=股票股數×評估基準日該股票收盤價

　　（三）非上市股票的評估

　　1、優先股的評估。

　　2、普通股的評估。它是對剩余權益的預測。為了便于普通股的評估，把普通股分為三種類型：固定紅利模型、紅利增長模型和分紅段式模型。

　　第三節　股權投資的評估

　　一、股權投資的形式

　　企業以直接投資形式進行股權投資，主要是由于組建聯營企業、合資經營企業或合作經營企業等而進行的投資。

　　通過協議或合同，規定了投資方和被投資方的權利、責任和義務，以及投資收益的分配形式，比較常見的有：

　　1、按投資方投資額占被投資企業實收資本的比例，參與被投資企業凈收益的分配；

　　2、按被投資企業的銷售收入或利潤的一定比例提成；

　　3、按投資方出資額的一定比例支付資金使用報酬等。

　　投資回收有三種情況：

　　（1）按投資時的作價金額以現金退出；

　　（2）返還實投資產；

　　（3）按協議期滿實投資產的變現價格或續用價格作價，以現金返還等。

　　二、股權投資的評估方法

　　對于股權投資，無論采取什么樣的投資形式和收益分配形式，其評估方法一般都應選用收益法。

　　對于合同、協議明確約定了投資報酬的，可將按規定應獲得的收益折現為現值，計作評估值。對到期收回實物資產的，按約定或預測出的收益折為現值，再加上到期收回資產的價值，計算評估值。

　　第四節　其他資產的評估

　　一、其他資產及其確認

　　（一）其他資產的概念

　　其他資產是指除流動資產、長期投資、固定資產、無形資產以外的資產，如長期待攤費用。

　　（二）作為資產評估對象的其他資產的界定

　　其他資產屬于預付費用性質，收益期滿后，其本身沒有交換價值，不可轉讓，一經發生就已消耗，但能為企業創造未來收益，并從未來收益的會計期間抵補各項支出。只有當它賴以依存的企業發生產權變動時，才有可能涉及到企業其他資產的評估。

　　就資產評估的角度，特別是從潛在的投資者的角度，來看待這些在評估基準日以前業已發生的預付性質的費用，它的價值并不取決于它在評估基準日前業已支付了多少數額，而是取決于它在評估基準日之后能夠為企業新的產權產體帶來多大的利益。所以，只有它能為新的產權主體形成某些新的資產和帶來經濟利益的權利的時候，才能成為資產評估的對象。

　　評估人員在進行評估時，首先要了解其他資產評估對象的合法性、合理性、真實性和準確性，認真檢查核實，了解費用支出攤銷和結余情況，了解形成新資產和權利及尚存情況。其他資產的評估值，要根據評估目的的實現后的資產占有者還存在的且與其他評估對象沒有重復的資產和權利的價值確定。

　　二、其他資產的評估方法

　　其他資產評估的基本標準是只有在評估基準日后能為新的產權主體產生利益的，才能界定為其他資產的評估對象。主要依據表現在以下三個方面：

　　1、其他資產未來可產生效益的時間，應作為對其評估地主要依據。

　　2、其他資產在未來單位時間內（每年、月）可產生的效益或可節約的貨幣支出額。

　　3、其他資產在評估基準日后所能產生的效益，是否需要考慮其貨幣時間價值，主要應根據新的產權主體在未來受益期的長短。