2010年自考金融理論與實務筆記(9)

　　第二節　股票市場的投融資業務

　　識記：

　　股票是股份有限公司發行的，用以證明投資者股東身份的有價證券。股票代表投資者對股份有限公司的所有權。按照股票投資者權益的不同。

　　股票可以分為普通股和優先股兩類。　

　　優先股是股份有限公司發行的，在分配公司收益和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票。

　　股份有限公司的設立方式包括發起設立和募集設立兩種。發起設立是指由發起認購公司應發行的全部股份而設立股份有限公司的方式。募集設立是指由發起人認購公司應發行股份的一部分，其余部分通過向社會公眾公開募集而組建股份有限公司 方式。

　　股票公開發行有上網定價、全額預繳款、比例配售、認購證、競價、儲蓄存單五種基本形式，當前普遍采用的是上網定價發行方式。

　　股票投資的收益包括貨幣收益（股息分紅收益，流通市場上的價差收益）和非貨幣收益（表決權和選舉權）。股票投資的風險從影響面上分有系統風險和非系統風險。

　　在進行股票投資決策時，有基礎分析法、技術分析法和數量化的組合管理方法三種。

　　基礎分析法是以價值決定價格為其理論依據，以證券價值為研究對象。

　　技術分析法是以供求決定價格為其理論依據，以證券價格為研究對象。

　　數量化的組合管理方法：以組合理論為基礎的數量化方法，以數學、統計學的知識和計算機技術為工具以證券的歷史價格為基礎數據，對資產和資產組合的風險和收益進行分析比較，從而確定最佳的投資組合管理方案。

　　股票的發行方式可以有多種分類：

　　以發行對象為標準，可分為公開發行（公募）與不公開發行（私募）

　　以發行中的職責劃分為標準，可分為直接發行和間接發行。

　　以發行股票是否能夠帶來現款為標準，可分為有償增資、無償增資和搭配增資。

　　彩用溢價發行的，其發行價格由發行人與證券公司協商確定，報證監會核準。在確定股票價格時，要充分考慮公司 的盈利能力、發展潛力、股票發行數量、行業特點、股市狀況等因素

　　注冊制是指在發行證券之前，發行人依法將公開的各種資料全面、準確地向證券監管機關申報，證券監管機關對申報文件的全面性、真實性、準確性和及時性作出形式審查，若無異議，申請自動生效。

　　核準制是指發行人發行證券時不僅要公開本公司的真實情況，而且發行人必須符合法定條件，證券監督機關有權否決不符合法定條件的申請。

　　選股、選時、選勢是股票投資決策的三個基本環節

　　領會：

　　普通股的特點：

　　1、不帶有固定的定期收益和本金償還的承諾

　　2、普通股股東享有對公司經營決策的參與權

　　3、普通股股東具有優先認股權。

　　4、普通股股東有權享受紅利

　　5、普通股股東具有剩余索償權。

　　優先股的特點？

　　優先股是股份有限公司發行的，在分配公司收益和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票，它的特點有：

　　1、有約定的股息。

　　2、具有優先分配股息和清償資產的權利。

　　3、表決權受到限制。

　　普通股融資的利弊分析？

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負擔、可以增強公司的舉債能力、發行比較容易、可以提高公司及其產品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權，增發新股會降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財務狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象

　　優先股融資的利弊分析？

　　優先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對固定，可以增強公司 的資金實力與舉債能力，不會分散股東控股權，但優先股的資金成本率較之債券要高，發行數額過大仍會給公司帶來沉重負擔。

　　應用：

　　試列舉可供企業選擇的融資方式，比較說明在什么情況下以股票融資對企業最有利？

　　債券、借貸、股票。

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負擔、可以增強公司的舉債能力、發行比較容易、可以提高公司及其產品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權，增發新股會降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財務狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象

　　優先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對固定，可以增強公司 的資金實力與舉債能力，不會分散股東控股權，但優先股的資金成本率較之債券要高，發行數額過大仍會給公司帶來沉重負擔。

　　分析比較投資管理三種基本方法的優劣？

　　在進行股票投資決策時，有基礎分析法、技術分析法和數量化的組合管理方法三種。

　　1、基礎分析法是以價值決定價格為其理論依據，以證券價值為研究對象。

　　信息掌握的及時性與全面性是基本分析法的優點，但費時、費力。

　　2、技術分析法是以供求決定價格為其理論依據，以證券價格為研究對象。

　　省時，省力，客觀是技術分析法的優點。

　　3、數量化的組合管理方法：以組合理論為基礎的數量化方法，以數學、統計學的知識和計算機技術為工具以證券的歷史價格為基礎數據，對資產和資產組合的風險和收益進行分析比較，從而確定最佳的投資組合管理方案。

　　數量化的管理方法，其結果比經驗性的分析具有更大的確定性和科學性，與技術分析法比具有更綜合、更靈活的特點。但仍然建立在歷史數據的分析基礎之上的。