2011年房估師考試經營與管理講義92

    二、利息與利率

    ㈠ 利息

    利息是指占用資金所付出的代價或放棄資金使用權所得到的補償。如果將一筆資金存入銀行，這筆資金就稱為本金。經過一段時

    間之后，儲戶可在本金之外再得到一筆利息，這一過程可表示為：

    Fn=P+In

    式中 Fn - 本利和；

    P - 本金；

    In - 利息。

    下標 n 表示計算利息的周期數。計息周期是指計算利息的時間單位，如"年"、"季度"、"月"或"周"等，但通常采用的時間單位是年。

    ㈡ 利率

    利率是在單位時間（一個計息周期）內所得的利息額與借貸金額（即本金）之比，一般以百分數表示。用i表示利率，其表達式為：

    式中 I1 - 一個計息周期的利息。上式表明，利率是單位本金經過一個計息周期后的增值額。

    利率又分為基礎利率、同業拆放利率、存款利率、貸款利率等類型。基礎利率是投資者所要求的最低利率，一般使用無風險的國

    債收益率作為基礎利率的代表。同業拆放利率指銀行同業之間的短期資金借貸利率。同業拆放有兩個利率，拆進利率表示銀行愿意借

    款的利率；拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。同業拆放中大量使用的利率是倫敦同業拆放利率（LIBOR），指在倫敦的第一流銀行借

    p

    款給倫敦的另一家第一流銀行資金的利率。我國對外籌資成本即是在LIBOR利率的基礎上加一定百分點，從LIBOR變化出來的，還

    有新加坡同業拆放利率（SIBOR）、紐約同業拆放利率（NIBOR）、香港同業拆放利率（HIBOR）等等。

    ㈢ 利率的影響因素

    馬克思的利率決定論以剩余價值在不同的資本家之間分割為起點，認為利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來

    的一部分剩余價值。剩余價值表現為利潤，所以，利息量的多少取決于利潤總額，利率的高低取決于平均利潤率。由于利息只是利潤

    的一部分，利潤本身也就成為利息的最高界限。一般情況下，利率不會與平均利潤率恰巧相等，也不會超過平均利潤率。總之，利率的變化范圍在零與平均利潤率之間。

    馬克思明確指出，在利率的變化范圍內，有兩個因素決定著利率的高低：一是利潤率；二是總利潤在貸款人與借款人之間分配的比例。利潤率決定利率，從而使利率具有以下特點：

    ⑴ 隨著技術發展和資本有機構成的提高，平均利潤率有下降趨勢。因而也影響平均利率有同方向變化的趨勢。

    ⑵ 平均利潤率雖有下降趨勢，但卻是一個非常緩慢的過程。換句話說，平均利率具有相對穩定性。

    ⑶ 由于利率高低取決于兩類資本家對利潤分割的結果，因而使利率的決定具有很大偶然性。也就是說，平均利率無法由任何規

    律決定，而傳統習慣、法律規定、競爭等卻可以直接或間接的對利率產生影響。

    需要注意的是，平均利率是一個純理論概念。在現實生活中，人們面對的是市場利率而非平均利率。市場利率的多變性直接決定于資本借貸的供求對比變化。

    至于總利潤在貸款人與借款人之間分配的比例，也可能出現不同情況。如果總利潤在貸款人和借款人之間的分割比例是固定的，

    則利率隨著利潤率的提高而提高，隨利潤率的下降而下降。在市場經濟條件下，利率的高低主要取決于社會平均利潤率、

    資本供求狀況、通貨膨脹率水平、政策性因素和國際經濟環境等。貸款利率水平主要取決于資金成本，此外還要加上稅收、經營費用、

    風險成本以及收益等。其他各種類型利率的高低及其與基礎利率的差異，則主要取決于資金籌措的成本費用和融出資金所承擔的風險大小等。